Содержание

Что будет с курсом доллара в июне: прогнозы аналитиков

ПСБ, главный аналитик Денис Попов: «Наш базовый прогноз не предполагает существенного изменения курса рубля во втором и третьем кварталах текущего года»;«Финам», аналитик Александр Потавин: «Наш прогноз на период до конца второго квартала по паре доллар/рубль: диапазон от ₽76,25 до ₽81,25 со средним значением в районе ₽78,5. По паре евро/рубль — торговля в диапазоне от ₽83,5 до ₽89 со средним значением в районе ₽85,5»;«

БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Дмитрий Бабин: «Доллар в июне может вернуться в район ₽75–76. При этом, если на мировом рынке пара евро/доллар останется около текущего уровня 1,08, у нас этот диапазон будет соответствовать границам пары евро/рубль ₽81–82»;

«Алор Брокер», инвестиционный стратег Павел Веревкин: «Предполагаем, что доллар будет торговаться в диапазоне ₽78–81, евро — ₽84–85»;

«Ренессанс Капитал», экономист по России и СНГ+ Андрей Мелащенко: «Мы ожидаем, что в конце второго квартала рубль может несколько укрепиться относительно текущих уровней (закрепиться ниже ₽80 за доллар и приблизиться к ₽75 за доллар)»;

Россельхозбанк, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Александр Фетисов: «В июне мы видим вероятные границы колебаний курса рубля по отношению к доллару в диапазоне ₽77,2–83,6, евро — ₽83,50–90,25».

Что будет с курсом юаня в июне

На международном рынке китайская валюта чувствует себя не так уверенно — на этой неделе она опустилась до 7 юаней за доллар. Это минимальное значение с декабря 2022 года, до того, как стало известно об открытии китайской экономики. Рынки закладывают будущее снижение ставки Народным банком Китая, а также то, что экономика КНР восстанавливается не так быстро, как ожидалось ранее, пояснили эксперты.

На российском валютном рынке курс юаня довольно крепок — торговая сессия 19 мая завершилась на уровне ₽11,37. Мелащенко из «Ренессанс Капитала» указывает на то, что рост спроса на юань связан с увеличением количества финансовых инструментов в юанях, доступных розничным инвесторам, а также с ростом доли юаня во внешнеэкономических расчетах и сделках на валютном рынке. «В случае реализации нашего сценария, предусматривающего некоторое укрепление рубля, укрепление будет происходить по отношению ко всей валютной корзине, в том числе к юаню», — добавил эксперт.

Доля юаня в торгах на валютном рынке составила 36,1%, но при этом выросла и доля доллара до 44,5% за счет снижения доли евро до 17,8% согласно Обзору рисков финансовых рынков Банка России.

«Этой весной российские банки повышали ставки по вкладам в китайской валюте, и поэтому популярность вкладов в юанях продолжала расти. Сейчас розничные клиенты крупных российских банков, кроме рублей, все чаще используют юани как альтернативу прежним классическим валютным вкладам в долларах и евро. В ситуации внешней изоляции российское население и бизнес вынужденно увеличивают долю в юане, поскольку альтернатив почти нет», — объяснил Потавин.

В «БКС Мир инвестиций» прогнозируют, что в случае, если курс доллара к рублю будет составлять в июне ₽75–76, котировки пары юань/рубль будут находиться в районе ₽10,6–10,8;ПСБ: «К концу июня прогнозируем стоимость юаня на уровне ₽11,5–12»;«Ренессанс Капитал»: «С учетом наблюдаемого ослабления юаня по отношению к доллару США курс юаня по отношению к рублю может достичь ₽10,7 в середине года».

Почему курс рубля то падает, то растёт?

Курс рубля в начале короткой рабочей недели начал заметно укрепляться и наращивал свое преимущество к доллару и евро, а потом снова стал слабеть. При этом всего месяц назад рубль с большой скоростью дешевел и, как и при нынешнем укреплении, без серьезных на то причин. Движение курса российской валюты по принципу маятника или качелей может продолжиться и летом, причем амплитуда колебаний легко может дойти до десяти рублей.

В начале апреля рубль начал стремительно дешеветь. Всего за несколько дней он опустился примерно с 77,5 рубля до 83,5 рубля за доллар, после чего стабилизировался в районе 81,5 рубля за доллар. Нефть тогда, напротив, дорожала, а санкционный фон был относительно стабильным. За отсутствием очевидных причин аналитики в попытке объяснить происходящее называли не самые неочевидные — например, ускорение выхода денег из России от проданного бизнеса зарубежных компаний.

После майских праздников в рубле началось схожее движение, только в обратную сторону. Де-факто рубль укрепляется уже вторую неделю подряд, но за последние дни его рост сильно ускорился. В итоге доллар в четверг утром на минимуме стоил 75,23 рубля, евро — 82,15 рубля, следует из данных Московской биржи. Это укрепление примерно на три рубля за полтора дня. Но во второй половине дня в четверг рубль не выдержал заданного темпа.

Так, днем в четверг на биржевых торгах доллар и евро уже заметно укреплялись к российской валюте почти на один рубль. Таким образом, «качели» хорошо были видны даже в пределах лишь одного неполного торгового дня. Подразумевая это, министр финансов Антон Силуанов ранее призывал российских граждан не играть в валютные игры, поскольку в них «никогда не выиграешь».

Так что происходит с рублем? В последние дни предложение валюты на российском рынке превышает спрос на нее, отсюда и укрепление рубля, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. По его мнению, российские компании-экспортеры в конце апреля начали активно продавать валютную выручку под выплату налогов и в начале мая продолжали это делать, в том числе для предстоящих выплат дивидендов. Остается высоким и приток валюты от экспорта от продажи энергоносителей в Китай и Индию.

В то же время спрос на валюту в первой половине мая мог существенно снизиться сразу по ряду причин. «Так, ряд участников рынка перед майскими праздниками покупали валюту из-за опасений обострения геополитики на майские, однако его не произошло. Поэтому эти участники рынка сейчас могут закрывать позиции против рубля», — допускает Васильев. Также спрос на доллары и евро мог снизиться из-за того, что австрийский Raiffeisenbank закрыл корреспондентские счета всем российским банкам, за исключением дочернего Райффайзенбанка.

Умеренную поддержку рублю оказывают валютные интервенции в рамках бюджетного правила. С 10 мая минфин ежедневно продает юани на 2 млрд рублей для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета.

Наконец, по мнению аналитика, мог упасть спрос на валюту со стороны иностранных компаний, покидающих Россию. То есть был убран ключевой фактор апрельского падения рубля. Однако, по данным СМИ, правительственная комиссия собирается раз в три месяца и рассматривает не более семи заявлений от иностранных компаний. Поэтому следующий виток давления на рубль из-за этого фактора возможен в июне-июле, опасается Васильев.

В Минфине призывают граждан лишний раз «не играть в валютные игры»: они чреваты проигрышем

Но пока что российская валюта в ближайшие недели может укрепиться до 72-74 рублей за доллар, 79-81 за евро и 10,4-10,6 за юань, прогнозирует эксперт. «Однако уже с мая сезонность будет уже против рубля из-за возрастания спроса на валюту, в том числе для зарубежного туризма на майские праздники и летние отпуска. На курс рубля продолжают давить слабость нефтяных цен из-за вероятной глобальной рецессии, восстановление импорта при сокращении экспорта, риски возможного геополитического обострения, риски усиления санкционного давления, риски дальнейшего расширения бюджетного дефицита из-за сокращения нефтегазовых доходов, спрос на валюту со стороны иностранных компаний, покидающих Россию», — перечисляет Васильев. Поэтому летом возможно возвращение курса к 80 рублям за доллар, 89 рублям — за евро и 11,6 рубля — за юань, прогнозирует аналитик.

Курс доллара в июне 2023-го: стабилизация после валютных качелей в июне

На курс доллара будут влиять экспортеры и цены на нефть, угроза санкций и дивиденды. При этом эффект от сделок по продаже бизнеса иностранцами сохранится, но в меньшем объеме. «РБК Инвестиции» поговорили с аналитикам

Июнь 2022 года запомнится высокой волатильностью  валютного рынка — с начала месяца курс доллара успел упасть с ₽80 до ₽75, а потом восстановиться к прежнему уровню. Причем оба движения — как нисходящее, так и восходящее — по времени занимали около недели. По итогам торгов 19 мая доллар снизился к рублю на 0,28% — его курс составил ровно ₽80, евро упал на 0,05%, до ₽86,5.

Однако говорить о том, что валютный курс стабилизировался, пока рано. Повышенная неопределенность и продолжение экономической трансформации еще будут вызывать локальные дисбалансы, уверен главный аналитик ПСБ Денис Попов.

«РБК Инвестиции  » спросили экспертов о том, что будет влиять на российскую валюту, и собрали актуальные прогнозы на июнь.

Что будет влиять на курс доллара в июне 2023 года

1. Экспорт и валютная выручка

Рубль остается чувствительным к торговым потокам и операциям по конвертации валютной выручки экспортерами на внутреннем валютном рынке. Средняя цена барреля российской нефти Urals с 15 апреля по 14 мая 2023 года выросла с $51,15 до $55,97.

Наблюдавшаяся в апреле-мае нормализация цен на российские энергоносители будет способствовать некоторому росту экспортной выручки в ближайшие месяцы, несмотря на анонсированное сокращение добычи, считает экономист по России и СНГ+ «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко.

Таким образом, рубль продолжит умеренно укрепляться, если нефтяные цены продолжат рост, а геополитическая ситуация останется без существенных изменений, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.

«В базовом сценарии мы не видим рисков обвала цен на нефтяном рынке в июне. Конвертация экспортерами валютной выручки под дивидендный сезон находится в завершающей стадии. Динамика цен на нефть и, как следствие, объем притока иностранной валюты на внутренний рынок будут определяющим фактором для курса рубля», — отметил инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин.

Несмотря на то, что российские нефтяные компании бьют рекорды по экспорту, приток валютной выручки на российский рынок сокращался: в апреле наши крупнейшие экспортеры продали на бирже лишь $7 млрд — на 40% меньше, чем в марте, и на 54% ниже показателей декабря, рассказал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

«Фактором давления на рубль может выступать риск сокращения притока валюты в случае принятия очередного пакета санкций странами ЕС и G7, что сделает экспорт сырья из России предельно сложным и дорогим», — предупредил Потавин.

2. Выход иностранцев из российского бизнеса

В начале апреля, когда доллар подскочил до ₽83,5, эксперты впервые заговорили о том, что на рубль могут влиять сделки по покупке активов у иностранного бизнеса, уходящего из России. Фактически они создают повышенный спрос, когда российскому покупателю может одномоментно понадобиться большое количество валюты.

Ранее замглавы Минфина Алексей Моисеев заявил, что ведомство планирует ввести единый лимит по конверсионным сделкам с валютой при выходе из российского бизнеса инвесторов из недружественных стран. Позднее эту идею поддержала глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Курс рубля стал чувствительным к значительным суммам единичных сделок нерезидентов на валютном рынке на фоне снижения объемов торгов, говорит Мелащенко. «Новые крупные сделки могут способствовать ослаблению курса национальной валюты. Эффект таких сделок может быть ниже, но все-таки не исчезнет полностью», — полагает эксперт.

Рассуждая о выводе капитала иностранцами из российских компаний, Бабин напомнил, что ранее был подписан указ президента о передаче долей, принадлежащих нерезидентам, в управление отечественным структурам. Речь идет об указе «О временном управлении некоторым имуществом», который пока действует только в отношении двух активов — немецкой Uniper и финской Fortum.

3. Дивиденды

В ближайшие недели на курс рубля может оказать влияние выплата дивидендов крупнейшими российским компаниями, а также конвертация с этой целью их валютной выручки и обратные операции, необходимые для репатриации выплат зарубежными инвесторами, отметили в «Ренессанс Капитале».

Ранее аналитики SberCIB подсчитали, что за период с мая по июль половина компаний из индекса Мосбиржи может направить на дивиденды ₽1,8 трлн. Причем выплаты сильно концентрированы — более 75% суммы приходится на пять эмитентов. У компаний нет в моменте такого количества рублей, следовательно, они будут продавать доллары, особенно экспортеры.

Доллар за 90 рублей: когда и при каких условиях это случится

Эксперты назвали факторы, способные обрушить курс национальной валюты

С начала года стоимость российской валюты снизилась более чем на 20%. Если в середине января официальный курс доллара не доходил до 68 рублей, то после майских праздников его котировки уверенно закрепились выше 80 рублей. Среди причин такого резкого пике называют несколько факторов: подготовку нового пакета антироссийских санкций, усиливающуюся дефицит федерального бюджета, намечающийся инвестиционный голод в экономике, низкую финансовую отдачу ранее высокодоходной сырьевой составляющей. В этих условиях, как считает ряд аналитиков,  существуют все предпосылки для падения курса национальной валюты к отметке в 90 рублей. Когда и при каких условиях это может произойти? С таким вопросом «МК» обратился к экспертам финансового рынка.

Кирилл ДРОНОВ, управляющий директор «Альфа-Форекс»:

«Наблюдавшееся в конце апреля укрепление российской валюты против доллара, евро и юаня завершилось вблизи уровней 75-и, 82-х и 11 рублей соответственно. Дальше рубль укрепляться не рискнул, «испугавшись» последствий 11-го пакета западных санкций. Ожидается, что страны G7 согласуют новые ограничения на проходящем сейчас саммите в Хиросиме. Новые рестрикции обещают коснуться коммерческих «лазеек», которые использует Москва для обхода действующих мер, что может негативно сказаться на всех цепочках внешнеторговой деятельности. Однако главной проблемой для российской валюты остаются риски роста бюджетного дефицита, связанные с падением нефтегазовых доходов. Минфин сообщил, что за первые 4 месяца этого года налоговые поступления от продажи энергоресурсов упали вдвое — до 2,3 трлн. рублей, а общий дефицит бюджета к началу мая достиг 3,4 трлн. рублей при годовом плане в 2,9 трлн. рублей.

Компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы придется за счет увеличения экспорта углеводородов, который уже достиг рекордных объемов, не наблюдавшихся с февраля 2022 года. Пока мировые цены на «черное золото» держатся выше $70 за «бочку» Brent, а российская смесь Urals с учетом скидок стоит дороже $50, вероятный сценарий сокращения бюджетного дефицита за счет девальвации рубля, скорее всего, не получит продолжения. Пока основания для очередного скачка стоимости доллара не просматриваются, но с учетом возможного падения сырьевых доходов и расширения бюджетных дыр доползти до 90 рублей, как показывает опыт биржевых торгов, доллар сможет в любой летний месяц причем много времени на такой рывок не потребуется».

«Если не будет новых геополитических потрясений или серьезного усиления внешнего давления, то к курсу доллара по 90 рублей в ближайшее время готовиться не стоит. Надежды связаны на сокращение дисконта на Urals, повышением экспортных объемов, а также ожидаемым рост мировых цен на сырье во II полугодии. Профицит счета текущих операций торгового баланс России будет вновь увеличиваться, что приведет к укреплению рубля. Особенно это станет заметно, если начнут снижаться объемы импорта. В этом вопросе есть очень высокие риски из-за 11-го пакета антироссийских санкций, в списке которых якобы существует пункт о запрете любого импорта в нашу страну. Если такое кардинальное решение будет принято Западом, то котировки рубля продолжат снижаться, а темпы этого процесса — расти.

Способов для стабилизации курса рубля у российского правительства предостаточно — многие из них, которые были задействованы в прошлом году, привели к очень серьезному укреплению национальной валюты. Среди основных мер стоит отметить ввод правила об обязательной продаже валютной выручки. Сначала экспортеров обязали продавать на бирже не менее 80% выручки, потом опустили планку до 50%, а в начале 2023-го — это условие вовсе отменили. Похожий эффект можно было заметить на примере продажи российского газа за рубли: экспортные денежные транши сразу конвертировалась на бирже, что увеличивало спрос на нашу национальную валюту и повышало ее рыночную стоимость. Подобные приемы российские денежные власти могут применить и в этом году, если геополитические реалии начнут слишком резко ослаблять рубль».

«Не буду говорить об уровне в 90 рублей за доллар, пока участники торговых сессий ожидают постепенного ослабления российской валюты в пределах 85 рублей за доллар до конца этого года. Фундаментальных причин для взрывного роста курса американских денежных знаков нет, но трейдеры видят, как резко меняется курс в зависимости от биржевых оборотов валютной выручки. В апреле российские экспортеры попридержали на своем балансе изрядное количество долларов и евро. В результате объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими отечественными компаниями сократился на 42%, а доллар подорожал на 5%. В пользу ослабления рубля говорит и рост импорта из дружественных стран. Закупки товаров из Китая в апреле увеличились с $5 млрд до $9,6 млрд в сравнении с тем же периодом прошлого года. Активизация движения финансовых потоков на вывод капитала из России рискует стать долгосрочным трендом, потому курс в районе 85 рублей за доллар может оказаться наилучшим подарком россиянам к следующему Рождеству».

Артем ШАХУРИН, эксперт ИК «ИВА Партнерс»:

«Курс рубля к доллару и евро стал более волатильным, но это, в первую очередь, отражает сокращение ликвидности по этим валютам на отечественном рынке. Продажи валют экспортерами в силу переориентации потоков на альтернативные рынки сокращаются. Вместе с тем, долларов и евро для проведения трансакций требуется все меньше как импортерам товаров из дружественных стран, так и обычным гражданам, в частности, для формирования накоплений или зарубежных поездок. Некоторые валютные всплески возникают во время выхода иностранных компаний из российских активов, но эта биржевая активность носит локальный характер.

Во многом будущее рубля, равно как и всей российской экономики будет зависеть от 11-го пакета западных санкций. Наша страна научилась преодолевать введенные ограничительные барьеры, однако вторичные санкции, адресованные дружественным торговым партнерам, рискуют подвернуть дополнительному прессингу налаженные в новых условиях экспортно-импортные механизмы. На этом фоне доллар за 90 рублей, скорее всего, мы увидим уже в этом году, а, насколько провалы до такого уровня окажутся долгосрочными, покажет способность России к выживанию в условиях усиливающейся экономической блокады.

Конечно, методы поддержки национальной валюты, невзирая на санкции или падение сырьевых котировок, у российского правительства всегда найдутся. Но вряд ли у чиновников возникает желание применять эти инструменты. Слабый рубль поддерживает экспортеров и импортозамещение, а также облегчает наполнение бюджета. В связи с этим, негативный эффект от ослабления нацвалюты, по мнению наших денежных властей, сглаживается, тем более, что доллар и евро играют в жизни россиян все меньшую роль».

Почему падает доллар и евро, и растет рубль?

«Ъ»: избыток иностранной валюты от экспортеров помог курсу рубля

Укреплению рубля способствует избыток иностранной валюты от экспортеров и снижение спроса на нее со стороны импортеров и уходящих с российского рынка компаний. Об этом со ссылкой на комментарии аналитиков пишет «Коммерсантъ».

10 мая курс доллара в ходе торгов на Московской бирже впервые с 23 марта опускался ниже 76 рублей и показал сильнейшее однодневное падение с начала года. В тот же день евро потерял 2,7 рубля и закрылся на отметке 83,55 рубля. Курс юаня снизился на 29 копеек, до 10,96 рубля. Падение курсов иностранных валют происходило на фоне возросшей активности участников рынка. Повышенные объемы торгов могут объясняться продажей валютной выручки некоторыми компаниями-экспортерами перед выплатой дивидендов.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отметил, что поддержать рубль помогло и увеличение притока на рынок валюты от экспорта энергоносителей в Индию и Китай. Это подтверждается данными о самых высоких с начала прошлого года средних показателях поставок морем сырой нефти из России за четыре недели.

Ведущий аналитик компании «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков ожидает существенного притока валюты на фоне восстановления экспорта. Обычно компании продавали валюту в конце налогового периода. После начала обсуждения Западом новых санкционных ограничений, опасаясь за выручку, они начали делать это раньше.

Помимо высокого предложения валюты, на курс повлиял и низкий спрос. Если в апреле иностранный бизнес активно покупал ее, конвертируя средства от продажи российских активов, то сейчас число таких компаний существенно уменьшилось, отмечают эксперты. Уменьшился спрос на валюту и со стороны импортеров. Аналитик дирекции операций на финансовых рынках банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев объяснил это короткой рабочей неделей и сообщениями о трудностях с параллельным импортом через некоторые страны.

Дополнительно на падение спроса могло повлиять и решение австрийского Raiffeisenbank о закрытии корреспондентских счетов российских финансовых организаций. «Риски хранения валюты недружественных стран остаются высокими, что дополнительно ограничивает спрос на нее», — добавил аналитик.

По прогнозу Михаила Васильева, в ближайшие недели курс доллара может вернуться к отметке в 74-75 рублей. При этом уже летом опрошенные «Коммерсантом» участники рынка ожидают следующего этапа обесценения рубля. Так, главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов допустил, что уже в ближайшие месяцы курс доллара поднимется выше 80 рублей, чему будет способствовать снижение профицита внешней торговли. На ослабление рубля будут также влиять восстановление импорта, усиление санкций и рост бюджетного дефицита из-за падения нефтегазовых доходов, добавили эксперты.

Ранее о высокой волатильности курса рубля в ближайшее время предупредил россиян кандидат экономических наук, финансовый эксперт Владимир Григорьев. По его мнению, курс может колебаться в интервале 76-80 рублей за доллар.

Рубль могут искусственно обвалить до 120 рублей за доллар

Такая крайняя мера необходима для преодоления дефицита бюджета.

Во второй половине 2023 года российский рубль может быть искусственно ослаблен до 120 рублей за доллар. Это необходимо для преодоления растущего дефицита бюджета, сообщил ForPost кандидат экономических наук Константин Селянин.

Курс, цена и дефицит

Сейчас официальный курс рубля составляет 81,4 рубля за доллар. При этом недавно ЦБ сделал прогноз стоимости российской нефти марки Urals в 2023 году: в среднем онп будет стоить 55 долларов за баррель.

Важно напомнить, что нефтегазовые доходы российского бюджета на этот год рассчитаны, исходя из стоимости российской нефти в 70 долларов за баррель. Иными словами, в условиях, когда нефть стоит на 15 долларов дешевле, достичь планового показателя нефтегазовых доходов будет невозможно.

При этом сейчас спотовая стоимость российской нефти составляет примерно 60 долларов за баррель, а ещё в марте, по данным Минфина, она продавалась на 10 долларов дешевле.

«Стоимость нефти ниже запланированного уровня приводит к тому, что российский бюджет постоянно недополучает доходы в виде налогов от её продажи. Соответственно, растёт и дефицит бюджета. Напомню, на весь 2023 год запланирован дефицит бюджета в размере 2,9 трлн рублей. Однако если цена на нефть будет составлять 55 долларов за баррель, дефицит бюджета будет выше на 2-3 трлн рублей», — сказал в разговоре с ForPost экономист Константин Селянин.

Три способа преодоления

По словам Селянина, у российских властей есть три способа преодоления растущего дефицита бюджета. Это изъятие средств из Фонда национального благосостояния (ФНБ), выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ) и повышение налогов, в том числе и для населения.

«Однако ресурсы ФНБ ограничены, несколько месяцев назад были доступны примерно 6 трлн рублей. Этих средств может хватить для покрытия дефицита бюджета в 2023 году, однако оставить Россию без ФНБ — это не лучший выход. Также мы знаем, что Минфин активно проводит эмиссии ОФЗ. В то же время нужно понимать, что возможности рынка по их приобретению ограничены. Наконец, мы также помним, что налоги уже отчасти повышены, прежде всего для добывающих компаний. Кроме того, есть разовый платёж для крупного бизнеса, получившего прибыль в прошлом году. Сейчас ведутся разговоры о повышении НДФЛ», — пояснил экономист.

Он уверен, что если даже государство продолжит применять все три способа покрытия дефицита бюджета, собранных таким образом ресурсов окажется всё равно недостаточно.

Крайняя мера

Экономист Константин Селянин рассказал и о четвёртом способе преодоления дефицита бюджета.

«У наших властей остаётся и ещё один «изящный ход» — искусственная девальвация рубля. Напомню, нефтегазовые компании получают доходы в валюте. Соответственно, при слабом рубле они больше получают рублей при конвертации иностранной валюты. Следовательно, увеличиваются и доходы бюджета», — пояснил эксперт.

По его мнению, курс на уровне 100–120 рублей за доллар вполне может покрыть растущий дефицит бюджета.

«Такой сценарий возможен во второй половине нынешнего года. Однако это чревато инфляцией и дальнейшим обеднением населения. Думаю, что власти приложат все усилия, чтобы не допустить этого. Особенно учитывая, что в следующем году в России пройдут выборы президента», — высказал точку зрения Селянин.

Что в мае-2023 будет с рублем, долларом и евро? Валютный прогноз

В апреле доллар и евро укреплялись к рублю. Продолжится ли эта тенденция в мае, эксперты рассказали финансовые эксперты.

Юлия Грищенко, доцент, заместитель руководителя департамента финансового и инвестиционного менеджмента Финансового университета при Правительстве РФ, к. э. н.:

«Полагаем, что в условиях экономической и политической турбулентности курс рубля будет находиться в диапазоне 75-86 рублей за доллар. При неплохих валютных поступлениях и росте цен на нефть марки Urals мы можем увидеть отметки 75-76 рублей за доллар. Напрашивается техническая коррекция после двух кварталов обесценения рубля. При негативном сценарии, в том числе предполагающем падение цен на нефть, сложности в логистике и при оплате российской нефти и нефтепродуктов, курс рубля может выйти в диапазон 84-86 рублей за доллар с дальнейшим ослаблением национальной валюты по сценарию 2014 года».

Эдуард Бугров, эксперт управляющей компании:

«На рубль давили и продолжат давить сразу несколько факторов. Первый — это стоимость нефти. С 1 апреля вступил в силу закон, согласно которому дисконт марки Urals к Brent не должен превышать 34 долларов (с июля — не более 25 долларов). До санкций разрыв стоимости был не слишком большим, порядка 3-4 долларов. Но после вступления в силу эмбарго на энергоносители из РФ стоимость бочки российской нефти едва превышала цену транспортировки и добычи. Удастся ли российским нефтяникам «вытянуть» цену российской нефти, пока сложно сказать. Но если все получится, то в перспективе рубль может укрепиться.

Второй фактор, негативно влияющий на курс рубля, — это выкуп активов компаний, которые уходят с российского рынка. Сделки, само собой, проводятся в долларах или евро. Российские предприниматели скупают большое количество валюты, чтобы расплатиться с иностранными компаниями, что также играет на ослабление рубля.

В целом восстановление импорта и снижение экспорта продолжит давить на рубль. Стремительное укрепление нацвалюты, которое наблюдалось в прошлом году, было вызвано перекосом торгового баланса. Из-за санкций объем импорта сократился довольно резко, в то время как ограничения на экспорт российских энергоносителей и прочих товаров еще не вступили в полную силу. Кроме того, крупных экспортеров обязали продавать часть валютной выручки на внутреннем рынке. Сейчас объемы импорта восстановились (и даже, по данным ЦБ, превысили показатели 2021 года), что означает — нужна валюта (при том, что объем ее ограничен). А вот последствия ограничений на российский экспорт проявляются в полной мере как раз сейчас.

Тенденций к укреплению нацвалюты в мае не вижу. Вероятнее всего, рубль продолжит слабеть. Если торговый баланс накренится в сторону импорта еще сильнее, падение будет более глубоким. Полагаю, что в течение мая курс будет варьироваться в диапазоне 82-85 рублей к доллару, 85-87 рублей к евро. В паре рубль/юань также возможно снижение по отношению к китайской валюте».

Сергей Зайнуллин, доцент кафедры Национальной экономики РУДН:

«К факторам, которые поддержат рубль в мае, относятся в большей степени экономические:

  • Рост экспорта и снижение импорта. По мере усиления импортозамещения падает спрос на иностранную валюту для покупки импортных товаров. Во многом этому способствуют действия западных брендов, которые официально уходят из России.
  • Ужесточения и прямые запреты на въезд российских граждан в страны Евросоюза снижают спрос на наличные, безналичные евро, доллары в сезоне отпусков, который начинается уже с мая.
  • Замедление инфляции в России и рост инфляции в США (до уровня свыше 8%) и странах Евросоюза (свыше 10%) делают российский рубль более привлекательным для защиты от инфляции.
  • Связанная с ростом цен на энергию и ресурсы рецессия, снижение покупательской способности населения, также будет ослаблять доллар и евро.
  • Сокращение покупок американских и европейских государственных облигаций снижают спрос на доллар и евро.
  • Расширение мировой торговли в национальных валютах — рублях, юанях, индийских рупиях и т. д. также снижают спрос на доллар и евро.
  • Начало дивидендного сезона, а также рекордный размер дивидендов у «голубых» фишек, вызовет рост спроса на рубль в мае-июле.

К факторам, которые могут ослабить рубль в мае, относятся в большей степени политические:

  • Нарастание политической напряженности вокруг России, новые санкции продолжат свое негативное влияние на рубль, они продолжают усиливаться, вторичные санкции повышают сложности в поставках товаров.
  • Замедление темпов роста процентных ставок, анонсированное ФРС США, может оказать поддержку доллару.
  • Бегство капиталов и предприятий, вследствие рекордно высоких цен на энергоносители на европейском рынке укрепит доллар, но ослабит евро.
  • Заинтересованность экспортеров и бюджета в завышении курса доллара для повышения корпоративных и бюджетных доходов.

Наиболее вероятным сценарием может стать колебание доллара на уровне 80 рублей (плюс-минус 5 рублей). При этом евро, скорее всего, будет падать как к доллару, так и к рублю».Екатерина Безсмертная, доцент, декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ, к. э. н.:

«Если в 2022 году основной движущей силой, укрепляющей рубль, было снижение импорта в результате антироссийских санкций, то в 2023 году — это сокращение экспорта. На текущий момент — главным образом из-за введенных ограничений на покупку российских нефти и нефтепродуктов, а в перспективе — из-за возможной рецессии в мировой экономике, а также рисков вторичных санкций.

Кроме того, давление на рубль оказывают и будут продолжать оказывать в ближайшие месяцы такие факторы как: — отток капитала со стороны покупателей бизнеса у иностранных компаний, уходящих из России;

  • повышение спроса на валюту со стороны компаний, развивающих цепочки поставок импорта с новыми партнерами;
  • активизация покупок валюты со стороны населения, планирующего поездки в зарубежные страны на майские праздники и в летние месяцы;
  • активизация спекулятивных операций на валютном рынке в условиях повышенной волатильности.

Учитывая неопределенность в динамике цен на нефть и валютных курсов, выбирая валюту для сохранения сбережений, следует руководствоваться простым правилом — хранить деньги в той валюте, в которой планируются основные траты».

Валерия Голикова, финансовый эксперт, член комитета по финансовым рынкам Всероссийской общественной организации «Деловая Россия»:

«В мае стартует дивидендный сезон, а это значит, что на рынок может пойти большой объем денег от дивидендных выплат.

А вот к концу месяца налоговой фактор может развернуть ситуацию в другую сторону.

В начале мая курс доллара может спекулятивно подняться до 85 рублей, а к концу месяца составить 76-78.

Надо сказать, что курс выше 80 рублей за доллар — это цифра, которая вызывает дискомфорт у населения. Плюс риски разгона инфляции приведут к жесткой политике ЦБ, обвалу спроса на кредитование и в конечном счете подрыву экономической устойчивости, что сейчас крайне опасно. Поэтому риск дальнейшей слабости рубля крайне невелик».

Анастасия Тарасова, независимый финансовый советник:

«Скоро будет пик налогового периода, что является поводом для укрепления рубля, так как в это время наблюдается повышенный спрос со стороны экспортеров, которые конвертируют валюту в рубль, чтобы платить налоги.

Оценить влияние геополитических факторов на курс российской валюты невозможно, потому что здесь все слишком быстро меняется.

В мае ожидаю курс в диапазоне 77–82 рублей за доллар и 88-92 за евро.

Не советую хранить все сбережения в одной валюте, риски нужно диверсифицировать. Оптимальный вариант — использовать три валюты: рубль, доллар и юань. Пропорции здесь зависят от того, насколько активно вы взаимодействуете с заграницей или вам нужно просто сохранить свои сбережения».

Юлия Попова, инвестбанкир, независимый финансовый консультант, к. э. н.:

«В настоящее время рубль ослаблен из-за введенных санкций и падения цен на экспортируемые ресурсы, которые привели к сокращению выручки и уменьшению спроса на рубль.

Однако это не является проявлением серьезного экономического кризиса, а скорее возвращением рубля к его историческим данным после прошлого аномального года. В ближайшее время рубль может восстановить свой курс.

Полагаю, что рубль постепенно начнет укрепляться к доллару, благодаря повышению цен на нефть. Планируется, что к концу мая курс рубля будет укрепляться и к концу 2023 года дойдет до отметки в 77 рублей за доллар, а среднегодовой курс в период 2024-2026 гг. составит от 76,8 до 78,8 рублей за доллар».

Почему сейчас падает доллар: эксперты объяснили обвал ниже ₽77

Курс доллара опустился ниже ₽77 впервые с конца марта 2023 года. Почему рубль укрепляется? Разбираемся вместе с экспертами, в чем причина и что может ждать курс доллара к рублю дальше

Последние шесть торговых сессий — с 27 апреля по 5 мая — оказались негативными для курса доллара. За это время американская валюта стала дешевле в абсолютном выражении на ₽5,21. В ходе торгов 5 мая курс доллара опустился ниже ₽77 впервые с 31 марта 2023 года, растеряв свой рост за последний месяц. По данным на 11:17 мск американская валюта падает к рублю на 2,11% и стоит ₽76,4.

«РБК Инвестиции  » узнали у экспертов, почему курс доллара падает и что будет с рублем дальше — ждет ли его новое укрепление или, наоборот, ослабление.

Курсы доллара и евро упали до минимумов за месяц

Почему падает курс доллара к рублю

Резкое снижение доллара в прошлую пятницу, 28 апреля, было вызвано итогами заседания Банка России, а также расширенными квартальными налоговыми выплатами, считает главный аналитик ПСБ Егор Жильников. По словам эксперта, на текущей неделе торговая активность долларом с расчетами «завтра» остается довольно высокой, причем основные объемы приходятся на начало дня.

28 апреля — последний день налогового периода, когда спрос на рубль поддерживали экспортеры. Ежемесячно в 20-х числах они меняют валютную выручку на рубли для того, чтобы сделать выплаты в бюджет.

В этот же день Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Также регулятор дал «ястребиный» сигнал, позитивный для рубля: ЦБ будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

«Мы считаем, что ключевое давление на позиции доллара оказывают спекулянты, отыгрывающие технические сигналы на укрепление рубля. Отметим, что торговая активность в валютных парах с дружественными валютами оставалась без заметных изменений», — поясняет Жильников.

4 мая Министерство финансов сообщило, что в мае недополучит нефтегазовых доходов на ₽8,1 млрд. При этом по итогам апреля бюджет недосчитался ₽32,4 млрд. В связи с этим продажи валюты в рамках бюджетного правила в мае составят ₽40,4 млрд (₽2 млрд в день) — это в 1,85 раза меньше, чем было в апреле. Такое решение оказало локальную поддержку рублю, отмечает Жильников.

В случае с продажей юаней из Фонда национального благосостояния (ФНБ), скорее, сработал психологический эффект, так как недавно звучали прогнозы о том, что в мае фонд, наоборот, начнет пополняться валютой, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Фактически объемы продажи валюты из ФНБ сократятся почти в два раза, что не сможет сильно изменить соотношение спроса и предложения на бирже, добавил аналитик.

Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров также напомнил, что, помимо продолжения продажи юаней, Банк России планирует ввести лимит на покупку валюты со стороны иностранного бизнеса, который хочет продать свои активы в России и вывести деньги за рубеж. И этот фактор косвенно влияет на курс доллара, изменяя настроения на валютном рынке.

Кроме того, Асатуров назвал еще два фактора, которые напрямую оказывают положительное давление на профицит торгового баланса и, соответственно, на курс. Первый заключается в том, что, судя по предварительным данным, дисконт российской нефти Urals к марке Brent сильно сократился, теперь Urals продают по цене более $58 за баррель. Второй фактор — страны Запада продолжают ограничивать российский импорт, ужесточив мониторинг за экспортом высокотехнологичной продукции из стран СНГ и Турции.

Еще одна причина укрепления рубля заключается в том, что экспортеры конвертируют валютную выручку в рубли по выгодному курсу в преддверии периода дивидендных выплат, это увеличивает спрос на российскую национальную валюту на бирже, считает Чернов.

Продолжит ли падать доллар в ближайшее время в 2023 году

«На горизонте месяца курс рубля может «исполнять» самые разные кульбиты, следуя за новостным потоком. То неожиданный дефицит бюджета, то очередные санкции, то угрозы и обещания наступления, то данные о торговом балансе, перечеркивающие все вышесказанное», — рассказал директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Поэтому остается ориентироваться на долгосрочные факторы, которые показывают, что веских причин для устойчивого ослабления нет, считает эксперт.

Он отметил, что прогнозы по российской экономике продолжают улучшаться. В частности, ЦБ повысил прогноз роста ВВП в 2023 году до диапазона +0,5–2% — ранее он был от -1% до +1%. Помимо этого, текущая инфляция остается умеренной, судя по данным и заявлениям Банка России, а показатели платежного баланса вернулись к значениям, близким к уровням 2021 года.

«И если последняя волна движения курса была вызвана эмоциональными причинами (о том же говорит рост объемов операций с долларом на Мосбирже), то следует ожидать обратного движения (укрепления рубля) в обозримой перспективе. Может быть, это произойдет и в мае», — полагает Брагин.

В пользу рубля на длинном горизонте говорит соотношение инфляции в России и мире: валюта страны с меньшим уровнем инфляции при прочих равных укрепляется к другим валютам, отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Так, по итогам марта инфляция в США в годовом выражении замедлилась до 5%. В то же время в России рост цен по итогам марта в годовом выражении составил, по данным Росстата, 3,51%.

Связь пары доллар-рубль заметно выше с индексом доллара США (DXY), чем с нефтяными котировками, ввиду чего стоит ориентироваться на динамику доллара на глобальных рынках, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников. По его словам, курс доллара может начать расти в момент перепроданности американской валюты на Московской бирже или резкой активизации на рынке импортеров, чего пока не наблюдается. «В ходе завтрашних торгов возможна пауза в снижении курса доллара в преддверии майских праздников», — считает эксперт.

Прогнозы по курсу доллара к рублю на май — июнь 2023

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев: «Существенных факторов, которые говорили бы о долгосрочном ослаблении рубля, нет. Ожидаем, что до конца года американский доллар будет колебаться в рамках ₽65–75. В ближайшее время пара USD/RUB может преодолеть отметку в ₽80, однако значительной просадки рубля дальше мы не ожидаем».

Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров: «Мы предполагаем, что курс может укрепиться ближе к ₽75 за доллар, после чего, скорее всего, стабилизируется. Дальнейшее движение будет зависеть от динамики экспорта и импорта, деталей нового пакета санкций и цен на энергоносители».

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: «В ближайшее время курс доллара вполне способен опуститься до ₽76. Рубль начал укрепляться в самом начале мая, ведь именно с мая страны ОПЕК+ на практике сократят нефтедобычу на 1,66 млн баррелей в сутки. Но мировые цены на нефть с начала недели упали уже на 9,71%, а рубль укрепляется, что указывает на расхождение корреляции между ними. Долго это длиться не сможет, и корреляция должна восстановиться, а значит, либо цены на нефть начнут рост, либо рубль — падение».

Главный аналитик ПСБ Егор Жильников: «Первоочередным ориентиром выступает тест зоны ₽77–77,5, который мы считаем вполне вероятным. В случае преодоления этих значений для доллара открывается горизонт дальнейшего снижения».

Курс доллара в мае 2023 года: упадет до ₽72 или продолжит расти

На курс доллара к рублю влияют действия Банка России, сокращение экспорта и угроза новых санкций. Аналитики рассказали, что будет с рублем в мае 2023 года

«Драматическое» укрепление доллара по отношению к рублю подходит к концу, уверен руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов. По его словам, зафиксированное в начале года ослабление рубля (российская валюта потеряла более 16% по отношению к доллару и 13% по отношению к евро) было вызвано «падением экспорта и пересмотром дефицита бюджета».

К середине апреля факторов давления на рубль стало меньше, согласен начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка Александр Фетисов.

«РБК Инвестиции  » собрали актуальные прогнозы экспертов о том, каким будет курс доллара в мае 2023 года и что будет влиять на российскую валюту помимо геополитических рисков.

Что будет влиять на курс доллара в мае 2023 года

1. Цена нефти

Российская валюта может укрепиться на фоне роста сырьевых цен. Средняя цена барреля российской нефти Urals с 15 марта по 14 апреля 2023 года выросла до $51,15.

«Если судить по динамике цены на русскую нефть по открытым источникам, то цены с конца марта по середину апреля выросли на $10, сократив дисконт к Brent до $20–25 за баррель, что должно благоприятно сказаться на дополнительных доходах бюджета, увеличить продажи валюты со стороны экспортеров и, соответственно, снизить напряженность на валютном рынке», — пояснил Александр Фетисов.

Сколько будет стоить нефть сорта Brent и российская Urals в 2023 году

Глава Банка России Эльвира Набиуллина также связывала ослабление рубля с падением цен на нефть и снижением экспорта при восстановлении объемов импорта. По ее словам, компании-экспортеры продолжают продавать экспортную выручку, «доля продаж, может быть, уменьшилась, но не сильно». «То, что мы видим последнее время — увеличение цен на нефть, — это скажется в последующие периоды, то есть сейчас продается все-таки выручка от того, когда цены были достаточно низкие», — говорила Набиуллина.

2. Политика Федеральной резервной системы США

На курс доллара может также оказать влияние решение ФРС США по процентным ставкам, которое будет объявлено 3 мая, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Консенсус-прогноз предполагает, что ставки ФРС будут повышены на 0,25 п.п., отметила она.

«Это может стать для мировых рынков определенным сигналом к ослаблению доллара и, возможно, сигналом о том, что цикл повышения процентных ставок в США подходит к концу. Если при этом риторика руководства Федрезерва станет мягче, чем раньше, то для доллара это будет однозначно негативный сигнал и шанс для рубля на укрепление после майских праздников», — подчеркнула Мильчакова.

ФРС повысила ставку. Что будет дальше и стоит ли покупать акции банков?JP Morgan Chase , Bank of America , Ключевая ставка , ФРС , Прогнозы

3. Торговый баланс

Фундаментально рубль останется под негативным влиянием сокращающегося профицита счета текущих операций из-за ограничений на экспорт и восстановления импорта, считает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

Он предупредил о рисках повышенной волатильности  курса в том случае, если потребности в валюте крупных игроков не совпадут с ее предложением в определенный момент, поскольку валютный рынок России становится все менее ликвидным.

Аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов также указал на то, что период адаптации российской экономики и сырьевых экспортеров к внешним санкциям займет еще несколько месяцев, после чего ситуация с притоком валюты может улучшиться, а курс рубля весной стабилизируется и немного укрепится летом 2023 года.

В ЦБ объяснили недавнее падение курса рубля 

4. Дивиденды и налогиНа валютный рынок к концу мая также может попасть часть денег от крупных дивидендных выплат. «Мы прогнозируем снижение волатильности на валютном рынке, но допускать существенного ослабления мы бы не стали», — добавил Александр Фетисов. Он также напомнил, что к концу апреля на курс доллара к рублю может надавить налоговый фактор, хотя его влияние на валютный рынок стало в последнее время не таким заметным.

В «ВТБ Мои Инвестиции» назвали лучшие дивидендные акции на ближайший год

5. Бюджетное правило

На курс рубля в мае будут влиять такие факторы, как объем валюты, который российский Минфин будет покупать или продавать на открытом рынке, а также информация о доходах бюджета, полученных в предыдущие месяцы, отметила Наталья Мильчакова.

Валютный рынок ожидает подтверждения того, что объем бюджетных доходов уже прошел нижнюю точку и начал расти. «В первой декаде мая должны быть опубликованы данные по инфляции потребительских цен в России за апрель, и если инфляция в апреле останется на мартовском уровне в 3,5% или не будет существенно повышаться, это будет важным краткосрочным сигналом к укреплению рубля», — полагает она.

При этом Банк России не планировал проводить заседания по процентным ставкам в мае, что может означать отсутствие важного ориентира для рубля, отметила аналитик Freedom Finance Global.

Новое бюджетное правило: как оно работает и что значит для юаня и доллара

Прогнозы аналитиков по курсу доллара

ПСБ, главный аналитик Денис Попов: «Стоимость доллара будет колебаться в диапазоне ₽77–82 с возможным приближением к нижней границе в период налоговых выплат. Что касается евро, то к концу мая ждем небольшой откат в диапазон ₽85–87»;

ФГ «Финам», аналитик Андрей Маслов: «Прогноз на второй квартал 2023 года: ожидаемый торговый диапазон по паре доллар/рубль на ближайший квартал — ₽72–80 за доллар, а к концу года котировки будут в районе ₽75–85 в зависимости от развития ситуации на Украине. Диапазон курса евро на май — ₽88–91, на конец года — ₽86–95»;«БКС Мир инвестиций», начальник отдела экспертов по фондовому рынку Альберт Короев ожидает, что курс доллара составит ₽76–77, курс евро — ₽85;

«Велес Капитал», начальник отдела анализа банков и денежного рынка Юрий Кравченко: «Ожидаем, что в ближайшие месяцы апрельские пики по валюте останутся максимумами. Прогноз по доллару на май — ₽77,5–82,5, по евро — ₽85–90»;

«Алор Брокер», руководитель направления инвестиционного консультирования Алексей Антонов: «Мы прогнозируем, что рубль будет консолидироваться в районе ₽78–83 по отношению к доллару и ₽88–95 по евро соответственно»;Freedom Finance Global, ведущий аналитик Наталья Мильчакова: «Мы ожидаем, что в мае доллар может колебаться в рамках ₽78–84, евро — ₽87–93»;

Россельхозбанк, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Александр Фетисов: «В мае, вероятнее всего, будет консолидация, нежели коррекция курса доллара, с диапазоном ₽79–86,5».

Что будет с курсом юаня в мае

Глобально тенденция на укрепление юаня на российском рынке будет сохраняться под влиянием дальнейшего увеличения расчетов в данной валюте, считает Юрий Кравченко. Он также отметил, что волатильность в валютной паре юань/рубль станет постепенно сокращаться, хотя ликвидность  рынка еще долго будет оставаться недостаточной.

Рынки сосредоточены на том, как китайская экономика наращивает темпы активности после смягчения антикоронавирусных мер в КНР, при этом ситуация в экономике Китая остается смешанной, рассказал Андрей Маслов. На юань влияет и геополитический фактор, в частности волны напряженности между КНР и Тайванем.

В «БКС Мир инвестиций» прогнозируют курс юаня в мае на уровне ₽11,2;ПСБ: «Курс юаня в мае, вероятно, закрепится у отметки ₽11,5-12»;В Freedom Finance Global ожидает, что юань будет оставаться в диапазоне ₽11,6–12,1;

В ФГ «Финам» полагают, что курс рубля по отношению к юаню продолжит колебаться у отметки в ₽11,2–12,2 за юань, а к концу года может достичь более широкого диапазона в ₽10,5–12,5. «Хотя пробития этих уровней также возможны, но без рыночных шоков они маловероятны», — отметили в «Финаме».

«В последние дни российские банки значительно нарастили объемы привлечения юаней у ЦБ РФ в рамках операций «валютный своп», вероятно, испытывая дефицит валюты на рынке. При этом курс оставался достаточно стабильным в отличие, например, от начала апреля, когда объемы по свопам также заметно возросли, но и курс при этом не устоял на месте», — указал Юрий Кравченко.

Какой будет курс рубля в 2023 году? Прогноз экономиста-прагматика на все 4 квартала

Даю прогноз по курсу и называю 3 опасных для рубля в частности и для экономики в целом месяца.

Делать в 2023 году прогнозы — дело неблагодарное

По всем континентам выжидают на коротком старте черные лебеди, выражаясь термином Нассима Талеба. Один прилет нежданной птички — и прогноз можно выбрасывать в мусорное ведро. К примеру, в конце февраля — начале марта 2022 года многие уважаемые эксперты прогнозировали полет рубля в космос. Эдак на 150-200, а то и выше. А рубль слетал и… вернулся.

Почему прогнозы не сбылись? Потому что никто не ожидал дикой просадки импорта и массового исхода западных компаний. Были уверены, что деньги для клятых капиталистов не пахнут. Никто не думал, что валюту нам будет тупо некуда тратить. Что она будет не нужна.

Так что прогноз я даю лишь потому, что пообещал его в одном из предыдущих постов. А вы в свою очередь должны понимать, что он может быть перечеркнут суровой реальностью через месяц, неделю или даже сутки. При этом логика движения — маршрут, по которому поведут рубль — все равно сохранится.

А путь рубля у нас продиктован бюджетом

По разным оценкам, доходная часть нашего бюджета прохудится на 10-30%. Особо радикальные эксперты называют цифру 50%, но эти люди, видимо, давно не заглядывали в структуру экспорта и процентовку доходов бюджета. В итоге переносят в прогноз какие-то очень старые данные либо свои, альтернативные представления о реальности.

Дорога, по которой поведут отечественную валюту в 2023 году, ровная как немецкий автобан: преобразование оставшихся валютных доходов в рублевые расходы. Продаем нефть, платим зарплаты полицейским и учителям — если очень упрощенно.

Каждые 10 долларов минуса к заложенной в бюджете цене на нефть при действующей налоговой системе — это 1 триллион минусом из бюджета. В бюджет заложили нефть по 70, фактически продаем по 40 — значит, к уже имеющемуся дефициту можно смело плюсовать 3 триллиона рублей.

По плану на 2023 год расходы у нас составят 29 трлн рублей, доходы — 26,1 трлн рублей. 3 триллиона дефицита у нас уже есть. Если цены на нефть не взлетят до требуемого уровня, наш дефицит удваивается до 6 триллионов.

Пути финансирования бюджетного дефицита я уже не раз расписывал. В нашей ситуации это:

  • Открытая эмиссия — не подходит, ибо вызовет скачок инфляции и рост социальной напряженности.
  • Средства ФНБ — будут использованы и ликвидная (через продажу), и неликвидная (через манипуляции с записями на счетах, де-факто — скрытая эмиссия) часть фонда. Но в ФНБ всего 10 трлн (ликвидно 3,5). Спустить их за год-полтора вряд ли кто-то решится.
  • Заимствования — хороши, когда есть у кого занимать. Очередь за нашими ОФЗ в 2023 году вряд ли будет стоять, разве что давать их в нагрузку к зарплатам и пенсиям.

Остается четвертый путь — регулирование преобразования валютных доходов бюджета в рубль через ослабление.

Опасных месяцев всего 3

Март. В феврале вступают в силу ограничения на поставки нефтепродуктов из России и велик риск введения вторичных санкций на нарушителей нефтяного эмбарго. Месяц обычно уходит на раскачку, так что цветочки мы увидим не сразу после 5 февраля, а примерно к середине марта. Дополнительный риск принесет неизбежная эскалация военных действий.

Август. Вовсе не потому, что в нашей истории регулярно случаются «черные августы». Это месяц инвестиционной паузы, время списания убытков. Именно в августе мы, скорее всего, увидим сильную рецессию в Европе. А у нас — переход сформировавшегося в марте экономического кризиса в социально-политический.

Ноябрь. Середина четвертого квартала, время подгонки бюджета. А еще — (в первой версии статьи здесь было много букв, но я оставлю из них только эти два слова) плохие предчувствия.

Каким будет курс рубля в 2023 году – прогноз по кварталам

В 200 рублей за доллар я не верю. Такие цифры возможны лишь при одном сценарии — если мировая экономика уйдет уже не в рецессию, а в жесткую депрессию, и цены на нефть снизятся до уровней конца прошлого века. Вероятность реализации этого сценария — не более 15%.

Финансисты жалуются, что очень много статистики переведено в закрытый режим, сложно прогнозы строить. Но даже на том, что есть, посчитать можно. И вот что у меня получилось:

  • Первый квартал — уход на 74-78 рублей за доллар. Скорее всего, сразу после активизации действий на не-экономическом фронте и со скачками на 80-85. Кроме того, в начала марта ЕС планирует пересмотреть «потолки» по нефти, но вряд ли это сыграет какую-то роль. Сама идея «потолков» ущербна — противоречит законам рынка, здравому смыслу и работает лишь на обогащение третьих стран, купивших нашу нефть дешево и продавших продукты переработки дорого в тот же ЕС.
  • Второй квартал — стабилизация на уровне 80 рублей за доллар.
  • Третий квартал — уход на 88-90 рублей за доллар, если экспортные ограничения на нашу нефть и нефтепродукты не будут ослаблены, а цена барреля не упадет ниже 60 долларов (без учета нашего дисконта).
  • Четвертый квартал — подгонка под бюджет, который, скорее всего, будет не со стабильным, а с нарастающим дефицитом. Для покрытия придется ослаблять рубль до 96-98 за доллар.

Доллар, евро, юань: что происходит с валютой в России

Текущий 2022 год запомнится экстремальными взлетами и падениями курса рубля. Всего в течение нескольких месяцев рубль сначала терял 60% стоимости по отношению к доллару и евро, затем рос на 50% и снова незначительно падал.

На котировки влияли сразу несколько факторов: геополитика, санкции, усложнение торговых операций, валютные ограничения, изменения цен на нефть.

Что ждет национальную валюту в 2023 году? Каковы перспективы доллара и евро на российском рынке? Какие события будут на него влиять? Разбираемся вместе с экспертами.

Как менялся курс доллара и евро в 2022 году

В 2022 году колебания валютных курсов были аномальными: в начале года доллар стоил чуть выше 75 рублей, евро — чуть более 85 рублей, а 10 марта доллар установил исторический максимум в 120 рублей, евро вырос до 130.

В апреле ситуация стала стабилизироваться и к концу мая доллар упал до 56 рублей, минимума с февраля 2018 года, евро — до 58 рублей, минимума с июня 2015-го. Затем снижение продолжилось, в результате чего в июне — июле доллар колебался в диапазоне 51–62 рублей, евро — 54–64 рублей.

Узнать курсы обмена валют

С августа и до начала октября курс доллара и евро к рублю почти совпадал и держался на уровне 59–62 рублей. Это произошло из-за выхода пары евро/доллар на паритет на международном валютном рынке.

В начале октября обе валюты за день потеряли в среднем по 3 рубля, а затем начали планомерно расти. Однако в ноябре и начале декабря они оставались на уровне 60 рублей.

В конце декабря доллар и евро стали резко расти: 21 декабря доллар в моменте поднялся выше 70 рублей, это произошло впервые с 11 мая. Евро вырос до 74 рублей.

Каким будет среднегодовой курс доллара и евро к рублю в 2023 году

В начале 2023 года доллар и евро сохранят позиции вблизи максимумов, достигнутых в декабре 2022-го, считает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. К середине 2023 года стоимость доллара и евро может достигнуть пиковых значений, но к концу года будет постепенно снижаться. Это произойдет, если глобальная экономика пройдет пик рецессионных рисков, смягчится риторика ФРС и улучшится аппетит инвесторов к риску на внешних рынках.

В среднем доллар в 2023 году будет стоить 67–72 рубля, евро — 70–75 рублей, прогнозирует Кравченко. Однако из-за повышенной геополитической напряженности колебания и волатильность валютных пар в течение года могут выходить далеко за пределы указанных ориентиров, уточняет он.

Директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг считает, что среднегодовой курс доллара составит 68–69 рублей, евро — 74–75 рублей.

Перспективы доллара и евро на российском рынке

Введение санкций со стороны Европы и США, а также блокировка золотовалютных резервов становятся причиной постепенного ухода от доллара и евро в сторону валют «дружественных» стран — в первую очередь китайского юаня, говорит главный аналитик УК «Тринфико» Максим Васильев. По его словам, данный тренд вряд ли изменится. «Поэтому наиболее вероятным сценарием выступает кратный рост оборота торгов валютой «дружественных» стран при снижении доли доллара и евро в общем объеме торгов», — считает он.

С ним согласен Вайсберг. «Евро будет приближаться к доле, которую еврозона занимает в нашем внешнеторговом обороте, то есть в среднем по 2023 году она может составить порядка 20–25%. Доля доллара уменьшится сильнее и может составить около 10%», — полагает аналитик. В то же время валютный курс будет расти, однако ослабление рубля в пределах 10% не позволит компенсировать комиссию за хранение «недружественной» валюты, которая сейчас есть у многих брокеров, добавляет эксперт.

Всего год назад на операции по паре доллар/рубль (преимущественно это расчеты «завтра» и валютные свопы) приходилось около 81% совокупного объема валютных торгов, доля операций с китайским юанем практически отсутствовала, напоминает Кравченко. К середине декабря 2022 года доля операций по паре доллар/рубль в безадресных сделках сократилась примерно вдвое — до 42%, а доля операций по паре юань/рубль достигла 36%, замечает он.

Сокращение доли сделок с долларом происходит и продолжит происходить как за счет снижения потребности в самой американской валюте, так и за счет увеличения оборотов по операциям с юанем и другими валютами «дружественных» стран, полагает аналитик.

«Однако вряд ли стоит беспокоиться о судьбе доллара на российском рынке. Несмотря на возросшие риски для бизнеса, сокращение валютной выручки от экспорта, дедолларизацию банковских балансов, потребность экономики РФ в американской валюте сохранится и будет обеспечивать хоть и не преобладающую, но по-прежнему заметную долю в структуре торгов», — считает эксперт.

Какие факторы будут влиять на валютный курс

Ключевым фактором курсообразования в 2023 году станет сокращение экспортной выручки РФ под влиянием санкционных ограничений, говорит Кравченко из «Велес Капитала». Это негативный фактор для рубля, поэтому можно ожидать его умеренного ослабления и к доллару, и к евро, замечает он.

Среди наиболее важных факторов, определяющих курс рубля, выделяется фактор геополитики, говорит Васильев из «Тринфико». Все прочие факторы выступают следствием этой более широкой темы: санкции и ограничения, инфраструктурные вопросы, динамика платежного баланса, политика Банка России, энергокризис и стоимость сырьевых товаров.

На этом фоне наиболее разумным подходом при долгосрочном инвестировании является диверсификация активов, говорит Васильев. По его мнению, в текущих условиях стоит ориентироваться на новые выпуски замещающих облигаций (номинированы в иностранной валюте, но расчеты происходят в рублях. — Прим. ред.), которые предлагают доходность на уровне 3–7%. «Если же говорить про чистую торговлю валютой в ожидании ее роста или падения, то это должно больше восприниматься как спекуляция», — заключает он.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать рыночную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.

Что будет с долларом после майских праздников? Доллар пошел вниз. Аналитики объяснили укрепление рубля: Курс доллара и евро на 10 мая 2023 года

С 27 апреля по 4 мая доллар на Мосбирже подешевел на 3,56 рубля. В ходе вчерашних торгов курс американской валюты впервые за месяц опускался ниже 78 рублей. По итогам торговой сессии снижение несколько замедлилось, курс доллара достиг 78,05 рубля, что на 1,15 рубля ниже значений закрытия предыдущего дня. А сегодня утром курс доллара на Мосбирже впервые с 31 марта опустился ниже 77 рублей. Почему укрепляется российская валюта и как дальше будет меняться курс, рассказали опрошенные РБК и «Коммерсантом» эксперты.

Почему рубль крепнет

Резкое снижение доллара в прошлую пятницу, 28 апреля, было вызвано итогами заседания ЦБ (регулятор сохранил ставку на уровне 7,5% годовых, но дал сигнал о ее возможном повышении на ближайших заседаниях), а также расширенными квартальными налоговыми выплатами, полагает главный аналитик ПСБ Егор Жильников.

«Мы считаем, что ключевое давление на позиции доллара оказывают спекулянты, отыгрывающие технические сигналы на укрепление рубля. Отметим, что торговая активность в валютных парах с «дружественными» валютами оставались без заметных изменений», — объяснил эксперт.

Решение Минфина продолжить продажи валюты по бюджетному правилу оказало локальную поддержку рублю, считает Жильников. При этом сработал скорее психологический эффект, так как недавно звучали прогнозы о возможном возврате к закупкам валюты, добавляет аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

К тому же ЦБ планирует ввести лимит на покупку валюты со стороны уходящих из страны иностранных компаний при продаже российского бизнеса. Этот фактор также косвенно влияет на курс доллара, меняя настроения на валютном рынке, считает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.

После того как властям удалось навести порядок с темпами оттока средств зарубежных компаний, получивших разрешение «на выход и на вывод средств», мог снизиться спрос на валюту со стороны спекулянтов, добавляет начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиций» Михаил Шульгин.

Кроме того, дисконт российской нефти Urals к марке Brent сильно сократился, а западные страны продолжают ограничивать российский импорт, ужесточив мониторинг за экспортом высокотехнологичной продукции из СНГ и Турции. Оба эти фактора положительно влияют на профицит торгового баланса и, соответственно, на курс, отмечает Асатуров.

Также отмечается снижение спроса на валюту со стороны импортеров. Этому могли способствовать сильное ослабление рубля в первой половине апреля и сезонный эффект низкой активности в промежутке между майскими, полагает Шульгин.

Еще одна причина укрепления рубля — подготовка компаний-экспортеров к дивидендным платежам, для которых они конвертируют валютную выручку в рубли по выгодному курсу. Это увеличивает спрос на рубли на бирже, считает Чернов.

Что дальше будет с курсом

«На горизонте месяца курс рубля может «исполнять» самые разные кульбиты, следуя за новостным потоком. То неожиданный дефицит бюджета, то очередные санкции, то угрозы и обещания наступления, то данные о торговом балансе, перечеркивающие все вышесказанное», — предупредил директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

При этом долгосрочные факторы показывают, что веских причин для устойчивого ослабления рубля нет: ЦБ повысил прогноз роста ВВП в 2023 году до диапазона +0,5–2%, текущая инфляция остается умеренной, показатели платежного баланса вернулись к значениям почти на уровне 2021 года.

До конца мая доллар может опуститься до отметки 76,5 рубля, считает руководитель инвестиционной стратегии и аналитики Экспобанка Полина Хвойницкая. Шульгин допускает снижение курса доллара до 76–77 рублей.

«Мы предполагаем, что курс может укрепиться ближе к 75 рублям за доллар, после чего, скорее всего, стабилизируется», — говорит Асатуров из УК «Система Капитал». Чернов полагает, что в ближайшее время курс доллара вполне способен опуститься до 76 рублей. Жильников считает вероятным тест отметки в 77–77,5 рубля.

«Ожидаем, что до конца года американский доллар будет колебаться в рамках 65–75 рублей. В ближайшее время пара USD/RUB может преодолеть отметку в 80 рублей, однако значительной просадки рубля дальше мы не ожидаем», — говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

Рубль серьезно укрепился перед майскими праздниками

Рубль, 5 мая 2023 года, продолжил усиление. Московская биржа в 10:43 показала его курс в 76,82 единицы за доллар.

Российская валюта укрепляется, несмотря на падение нефти до 73,61 доллара за баррель (данные Oil Price) и повышение ставки ФРС до диапазона в 5–5,25%. Ранее после таких решений американского регулятора рубль по отношению к доллару почти всегда падал.

Перед четырехдневными майскими праздниками складывается интересная ситуация: рубль лихо укрепляется и отыгрывает потери, которые он получил в начале апреля, когда по курсу ударили нефтяные неурядицы и вывод западных капиталов из России.

«В последнее время в рамках курсовой динамики возникла новая закономерность — в России теперь в конце каждого месяца по единому налоговому счету и налоговому платежу происходит однократная выплата. Такое мощное укрепление российской валюты связано с концентрацией налоговых платежей и единовременным приходом денег экспортеров на валютный рынок», — заключает ведущий эксперт Центра политических технологий, кандидат экономических наук Никита Масленников

Ведущий эксперт Центра политических технологий, кандидат экономических наук Никита МасленниковЕсли раньше выплаты были разнесены, то сегодня график налогового платежа поменялся. Министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что больше нет смысла постоянно смотреть на налоговые доходы бюджета, ситуацию надо оценивать по итогам каждого месяца.

«В остальном работает стандартная схема: когда бизнесу надо платить налоги, спрос на рубли усиливается, после чего курс российской валюты повышается. Такие всплески в РФ будут повторяться каждый месяц», — резюмирует Масленников.

Перспективы российской валюты зависят от многих переменных, в частности от геополитики и общего информационного фона.

«Рубль останется на текущих значениях до середины мая, если ситуация не будет торпедирована внешнеполитическими событиями. Особое внимание стоит уделить зерновой сделке, отказ от нее даст понижательный эффект. Если этого не произойдет, то валюта будет танцевать на этих значениях всю декаду, а дальше все зависит от нефтяных цен и влияния на доллар трудностей США с госдолгом», — констатирует Масленников.

ФРС подняла ставку до диапазона в 5–5,25%

США в мае должны решить, что делать с потолком госдолга. Его увеличение упирается во внутриполитический конфликт между демократами и республиканцами, отношения между которыми в последнее время снова накалились.

«Конфликт в США в ближайшее время попридержит доллар, несмотря на повышение ставки ФРС. Если переговоры завершатся успешно для Белого дома, то американская валюта получит прирост, если нет, то ситуация для нее усугубится. В целом в мае по паре рубль-доллар ожидается нервозная волатильность и курс в районе 80 единиц с разницей в плюс-минус 2 рубля», — заключает Масленников.

Многое зависит от геополитики

В целом на российскую валюту влияют три фактора — во-первых, геополитическая ситуация, которая эскалирована атакой украинских БПЛА на Кремль, во-вторых, связанные с госдолгом финансовые проблемы США, а в-третьих, зерновая сделка, из которой Москва может выйти уже 18 мая 2023 года, когда подойдет к концу последний вариант соглашения.

Россия ничего не зарабатывает на зерновой сделке — Запад так и не снял санкции с «Россельхозбанка», не разрешил российским судам заходить в порты ЕС и не заставил Украину запустить аммиакопровод «Тольятти — Одесса», но этот фактор все равно влияет на рубль.

Зерновая сделка оказывает влияние на рубль

«Значение зерновой сделки в том, что отказ от нее создаст очевидный негатив. Рынок воспримет это как показатель, что внешнеэкономическая ситуация продолжит ухудшаться, и это станет очередным ударом по платежному балансу», — резюмирует Масленников.

Первый квартал 2023 года создал большой дефицит в 2,4 трлн рублей, на что постоянно обращают внимание трейдеры. Макроэкономически любое решение по зерновой сделке ни на чем не скажется, но валютный рынок использует это как повод для курсовой игры.

Валютная обстановка непростая, а рубль остается диапазоне от 75 до 85 единиц за доллар.

Курс доллара и евро на 10 мая 2023 года

Российская валюта стала снова укрепляться впервые с марта месяца. На среду, 10 мая, на утро доллар будет стоит 76,26 рублей, а евро — 84,23.

Прогноз курса доллара к рублю на май 2023 года

Ожидаемый прогноз курса доллара к рублю на май 2023 года по дням в таблице ниже:

1. мая 76,51
2. мая 78,61
3. мая 79,96
4. мая 79,96
5. мая 79,31
6. мая 76,92
7. мая 76,56
8. мая 76,79
9. мая 76,64
10. мая 76,53
11. мая 77,78
12. мая 77,73
13. мая 76,69
14. мая 76,58
15. мая 77,61
16. мая 76,72
17. мая 76,64
18. мая 76,83
19. мая 76,79
20. мая 76,65
21. мая 76,61
22. мая 76,57
23. мая 76,53
24. мая 76,59
25. мая 76,62
26. мая 76,64
27. мая 76,69
28. мая 76,62
29. мая 76,67
30. мая 76,61
31. мая 76,7

Интересно сравнить прогнозы на курс доллара на 2023г., сделанные экспертами, и реальным поведением доллара.

Единодушно было отмечено отсутствие внешних фундаментальных факторов. Министр финансов причину ослабления рубля увидел в росте импорта, усилении завоза товаров в страну.

Более слабым фактором он назвал начавший работать потолок для отечественной нефти. Действовуют ограничения и на газ.

Эксперты БКС добавили к этому: снижение роста экспорта происходило также под влиянием санкций, эмбарго. А рост импорта лишь компенсировал весенний обвал, да и то не полностью – из 50% падения осталось ещё 20.

Интересно мнение зам. председателя ЦБ России: происходящее на валютном рынке полностью соответствует спросу/предложению. Складывающийся курс доллара вполне рыночный.

И надо иметь в виду, что сейчас, в условиях уменьшившихся объёма и ликвидности рынка волатильность неизбежно подскакивает. В переводе на простой язык это означает – ЦБ не будет пока вмешиваться в рыночные дела, а то, что потряхивает курс – это в пределах нормы.

Такую позицию подтвердил эксперт Freedom Finance Global: пока нет необходимости во вмешательстве государства. И сделал прогноз на ближайшие дни – экспортёры будут продавать всё больше валюты, импортёры наоборот – снизят активность.

Рубль на конец 2023 года укрепится до 80-78 рублей. Промсвязьбанк тоже ожидает на стыке 2023/2024 корректировки (укрепления) рубля с последующей стабилизацией.

Если добавить мнение ИК «Велес Капитал», то никто не видит в декабре выхода доллара за 78-рублёвый рубеж.

Временное пробивание – да, вполне возможно, но с последующим опусканием. И преобладающим фактором выделяли соотношение активности импортёров и экспортёров.

Как видно из верхнего графика, действительно было кратковременное опускание доллара, но потом зелёный уверенно вышел на 80-рублёвый уровень и пока не демонстрирует желания опускаться.

Прогноз курса доллара к рублю на 2023 год — мнение экспертов

Прогноз курса доллара к рублю на 2023 год от аналитиков приведены ниже в таблице:

май 80,63
июнь 80,7
июль 80,74
август 80,75
сентябрь 80,69
октябрь 80,78
ноябрь 80,71
декабрь 80,35

В 2023 году курс рубля к доллару будет зависеть не только от экономической ситуации на территории России или мира, но также от геополитической обстановки.

Экономическая конъюнктура будет улучшаться, поскольку Китай и Индия планируют нарастить объем закупок нефти и газа. Как мы видим, ставка Центробанка в 7,5 процентов не повлияла на курс рубля, поэтому стоит ожидать следующего заседания, на котором могут быть внесены поправки.

Власти не ожидают ужесточения санкций, поэтому существенного ослабления рубля в ближайшее время ожидать нельзя.

Летом целевые уровни находятся на уровне 85 рублей за $ и 93 рубля за 1 евро. По нижним границам можно выделить важные уровни на уровне 77 рублей за доллар, 84 рубля в евро.

Курс рубля зависит от уровня цен на нефть, поскольку при их снижении увеличивается дефицит бюджета. При этом статистика наблюдений разных годов показывает, что рубль в мае сильнее укрепляется по отношению к доллару и евро.

С технической точки зрения на первом этапе укрепления рубля к доллару установлен уровень в 85 долларов. Если эта отметка будет пройдена, возможно новое ослабление. Финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов рассказал, что на нижней границе находится важный уровень сопротивления 77 рублей за доллар.

Динамика курса $ за 5 лет и 2023 год

Перед знакомством с годовыми прогнозами хорошо бы заглянуть назад – посмотреть на динамику курса доллара за последние 5 лет:

И сразу обнаруживается любопытная закономерность – она отражена пронзающей график почти что прямой линией бокового (с небольшим наклоном) тренда. Видно, что весь 2022 год курс выходил на 5 летнюю (а то и больше) линию тренда.

Сначала его тряхнуло как следует – после резкого взлёта в феврале-марте, курс к концу I квартала опустился до исходного 75-рублёвого рубежа, а дальше весь II квартал доллар падал, пока не оттолкнулся от 50-рублёвой отметки и не стал постепенно восстанавливать свой 5-летний тренд, преодолев во 2-й декаде февраля 2023г. его линию, близкую к Cреднему значению на графике:

Очевидными кажутся 3 возможные годовые траектории:

  1. Продолжение 5-летнего тренда.
  2. Формирование нового тренда, растущего более резко, чем 5-летний.
  3. Поиск нового тренда – в связи с возможным завершением боевых действий на Украине. Или в связи с резкими изменениями ситуации на украинских фронтах или во внешней обстановке.

Под внешнеполитическими изменениями понимаются в первую очередь формирование нового мирового центра (финансового, военно-политического), резкое ослабление предыдущего гегемона (США) с его сателлитами (НАТО, Евросоюз).

Как же видят годовую траекторию доллара эксперты?

Прогнозы экспертов на весь 2023 г.

Можно ли доверять прогнозам экспертов на весь год? – в целом лучше не стоит. Но с отдельными прогнозами и замечаниями есть согласие.

Эксперты Прогноз на 2023 годРуб./$
БКС 79,5
Ренессанс Капитал < 81
Freedom Finance Global < 85
Финам 78-82
Велес Капитал 82-83
Промсвязьбанк 85

Финам сделал допущение, которое представляется стоящим: поскольку в 2022г. отсутствовало новое бюджетное правило, то восстановилась линейная зависимость между курсом рубля и нефтяными ценами.

Если в 2023 г будет отсутствовать бюджетное правило, и год пройдёт спокойно (во внешнеполитическом смысле), то будут действовать соотношения:

Стоимость нефти Urals$/бар
60 55 50
Курс, руб./$ 67-68 70-71 74-75

Эти соотношения справедливы для таких объёмов экспорта, как в начале 2023 г. При их изменении необходимо скорректировать цифры в табл.

Справедливым кажется и замечание Freedom Finance Global: если международная обстановка приведёт к закрытию биржевых торгов, то дальнейший прогноз курса $ станет практически невозможным.

Представляется верным и следующий прогноз этого эксперта: государство устраивает нынешний рубль, поэтому в качестве базового варианта на год можно рассматривать продолжение бокового тренда.

Более-менее обоснованной представляется оценка “Ренессанс Капитал”: рубль может упасть до отметки 80 и даже ниже, если нефть подешевеет далеко за 50 $/бар – при наличии глобального мирового спада в экономике.

Согласно аналитике Банки.ру боковой тренд доллара будет в границах 70-75 руб. Если негативные факторы (рецессия, инфляция, мировой кризис) окажутся преобладающими, то границы будут проходить выше на 5 руб. (75-80).

Если добавится отсутствие положительных новостей с фронтов, то возможен уход доллара за 100 руб. Близки к подобным ожиданиям прогнозы ПСБ – 78-80 руб./$.

Прогнозы экспертов зависят от оценки каждым исхода СВО – как по срокам, так и результатам. Поэтому типичной картиной этого года являются противоположные экспертные ожидания.

К примеру, “Альфа-капитал” не видит существенных факторов против рубля. Он ожидает к концу 2023г. 75 руб./$. “Алор Брокер” наоборот – не видит факторов в пользу рубля, считает, что импорт продолжит восстанавливаться, а экспорт обвалится.

Когда упадет курс доллара

Весь прошлый год правительство с Центробанком проводили дедолларизацию. Страна постепенно переходила на расчёты в рублях и национальных валютах.

В результате расчёты в рублях удвоились в сравнении с 2021г., теперь третья часть международных расчётов – в рублях. Вытеснение долларов в расчётах происходит также и за счет существенного увеличения расчётов в юанях.

Чем меньше будет доля $ в расчётах, тем меньше долларов понадобится стране. Противодействует этой тенденции уход западных компаний с российского рынка, давление санкций на возможных иностранных продавцов товаров российским компаниям.

В свою очередь этот фактор ослабляется уходом наших компаний на восточные и южные рынки, работа с контрагентами, начинающими ориентироваться на новые мировые центры.

Именно в 2023 г. произойдёт, как ожидается, формирование таких центров. И в первую очередь – укрепление БРИКС, улучшение отношений с Индией. Всем интересно, какие планы дальнейшего совместного сотрудничества подписали Путин и Си.

Если сложившиеся тенденции не ослабнут за год, то результаты обязательно будут видны в снижении курса доллара.

Но Банки.ру, к примеру, считают, что всё-таки этот год пройдёт под преобладанием импортёров. А значит, давление на рубль возрастёт.

И сохранится боковой тренд с увеличившимся наклоном. Эксперт ожидает уменьшения спроса на энергоносители – из-за надвигающегося мирового кризиса.

Стоит ли сейчас покупать или продавать доллар?

Кроме ситуации на фронтах, важно отношение Центробанка к курсу рубля. Ко всем перечисленным выше причинам следует добавить одну неназванную, но очень важную для ЦБ.

Это – перераспределение на всё население страны негативных экономических последствий от всех перечисленных факторов.

Центробанк до сих пор демонстрировал только одну модель – время от времени опускал курс рубля и потом удерживал его в боковом тренде с небольшим растущим наклоном.

РЕКЛАМА

Даже военные успехи не изменят отношение Центробанка к курсу доллара. Кто сомневается – посмотрите ещё раз на рис. 2 – совсем не случаен выход курса $ на 5-летний боковой тренд. Пока парадигма не изменится – Рис. 2 будет работать и весь 2023 год.

Отсюда простая рекомендация – смотрите на удачи или неудачи на фронте, а также в битве экспортёров/импортёров, ждите несколько дней, пока отход от линии тренда станет существенным, и вставайте в позицию, ведущую к возврату на линию тренда.

То есть при росте доллара скачком – продавайте его, при обвале доллара – покупайте его. Но следите за риторикой высших Центробанковских руководителей – как только они заговорят о смене парадигмы (например, об окончательном уходе с доллара), так продавайте доллары.

Что будет с долларом в 2024 году

Посмотрите на Рис. 2 – пока Центробанк не сменит парадигму, пятилетний тренд продолжится и на 2024г. А ЦБ продолжит за счёт ослабления рубля удерживать инфляцию и решать проблемы бюджета, собирать доллары (!) в очередной фонд (резервный, кризисный, стабилизационный, другие).

Проблема ждунов распространяется на большую часть сообщества власти. Кто бы что ни говорил в последние годы на самом его верху, что бы ни происходило в стране и в мире, но ждуны верят – всё вернётся. А всё предыдущее основано на долларе.

Юань и прочее для ждунов – всего лишь разговоры. Правы ли они? Ведь это Путин сказал, что вдвое вырос в 2022г. расчёт в рублях, он уже не шестая часть расчётов, а третья. Это ведь общая мировая тенденция – уменьшение доли долларовых расчётов. А в нашей стране пока главенствует тренд рисунка 2.

Вероятность его изменения в 2024г. 50%. Что означает полную неопределённость будущего. Кажется странным – мировая тенденция ухода от долларов сформирована, а будущее представляется полностью неопределённым.

От чего зависит курс доллара

Вопрос ведь касается нашей страны. А у нас сейчас всё заточено на победу в СВО. В СВО ли? Ведь закончился I квартал, ВСУ наверняка собрала намеченные 200-250 тыс. резервистов, чем опять изменила в свою пользу численный состав войска.

Ситуация до боли напоминает летнюю, когда по сводкам мы всё время атаковали, а потом разом сдали огромные территории. Мы тогда затянули время, не желая менять статуса спецоперации. И сейчас находимся в том же положении.

Наверное, именно статус СВО не позволяет нашим генералам принять решение об использовании всех видов вооружения, начиная с полного задействования авиации, массового применения гиперзвуковых ракет.

И даже ТЯО – именно тактического ядерного оружия. Все наверху и внизу говорят о войне с НАТО и США, а на самом деле официально пока СВО.

Это не напоминает ситуацию с Центробанком? – везде говорят о дедолларизации, официальный же тренд выводит к концу 2024 года цифру 75 руб./$. А Банки.ру утверждают: равновесным к концу года будет курс 85.

А так всё зависит от цены нефти (в большей степени) и газа (в меньшей). От ситуации с нашим экспортом – обвалится ли он, или укрепится. От зависимости в зарубежных товарах – слабеет ли она или перестала. От того, сформируется в текущем году новая мировая валюта (ожидаемый юань или другая).

А это очень зависит от того, как быстро мы победим в войне.

История изменения курса по годам

Если верить графику Центробанка, то история годового курса $ такова:

А вот если заглянуть в таблицу курсовых данных, то можно увидеть, что начало относится не к 98-году, а к 92-му:

1992 93 94 95 96 97 98 99 2000
Курс, руб./$ 125 478 1437 3847 4688 5604 5,99 22,1 28,1

И не в том дело, что скрывают эти страшные цифры, когда за один зелёный мы предлагали тысячи рублей. Просто в одном масштабе не удаётся показать картину: до 1998 года – одной России, с 98-года – другой.

Сейчас в чём-то снова рубежный момент – будет ли 2023г. годом победы, или снова произойдёт что-то страшное.

2001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
Курс,руб./$ 28,4 30,4 31,8 28,9 27,9 28,3 26,5 24,5 31,7 30,0 30,1 31,4 30,2
2014 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Курс,руб./$ 33,5 62,3 76,4 59,9 57,6 69,5 61,9 73,9 73,3 ?

2015-й – снова скачок курса. Причина очевидна – следующий год за майданом. Как бы по итогам 2023 г. в таблице вновь не оказались красные цифры, означающие беду.

Покупать доллары и евро в 2023 году с выгодой: когда наступит подходящий момент

Курсы иностранных валют ведут себя малопредсказуемо: то бьют рекорды предыдущих лет, то вновь идут на спад. Стоит ли сейчас запасаться долларами и евро, пока они вновь не взлетели под 100 рублей, как год назад? Или стоит подождать более приемлемых цен? Или в 2023 году для россиян доллары с евро вообще не актуальны? Эксперты Финтолка объясняют.

Эксперты выделяют несколько причин, почему отечественная валюта находится под давлением: Во-первых, из-за роста импорта, так как логистика перестроилась Во-вторых, падение экспортных доходов, которые сократились из-за санкций и принудительного дисконта на российскую нефть. В-третьих, ужесточение кредитно-денежной политики ЕЦБ и ФРС (европейского и американского центральных банков), что формирует дефицит долларов и евро, и, соответственно, увеличивает валютный спрос. В-четвертых, периодические закупки крупных партий инвалюты российскими компаниями. В-пятых, большой отток валютного капитала за границу также оказал давление на российский рубль. Сейчас ситуация, связанная с уходом иностранной валюты за рубеж, стабилизировалась, говорят эксперты. Так как частные капиталы уже вывезены чуть более чем полностью. Куда пойдет курс доллара и евро Несмотря на то, что цены на черное золото потеряли в цене за последнее время, рубль почти остался при своих. Эмбарго должно было спровоцировать рост инвалют по отношению к рублю, однако этого не происходит. Что означает: на текущий момент в России отсутствует прямая корреляция между нефтяным ценами и курсом валют. Но есть другие факторы, которые могут так или иначе повлиять на стоимость рубля в ближайшем будущем. За ослабление иностранной валюты Вполне может повториться тенденция лета 2022 года, когда импорт существенно падал, приводя к укреплению российской валюты, говорит специалист Российского экономического университета Ольга Тарасова. А значит доллар в таком случае может упасть до 74-76 рублей. Ольга Тарасова, доцент Базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления г. Москвы РЭУ им. Г.В. Плеханова: — Повлиять на укрепление рубля может дальнейшее снижение дисконта на российскую нефть — на фоне увеличения за последние месяцы нефтяных котировок в целом. По открытым данным, разница дисконта стала меньше и составила 20-25 долларов за баррель. Но вероятность такого сценария маловероятна.

За ослабление рубля

Одним из факторов удорожания иностранной валюты может служить продолжающийся вывод капиталов со стороны иностранного бизнеса, закрывающего свои заводы и фабрики, дочерние подразделения в России. Пока ФРС повышает ставки, американский доллар укрепляется к большинству мировых валют. Однако уже в конце года регулятор может перейти к снижению ставок и доллар подешевеет, верит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Каким будет курс доллара и евро летом 2023 года Учитывая все вышеперечисленные сценарии, эксперт Финтолка Владимир Чернов предположил, что доллар в 2023 году будет торговаться в диапазоне 72-82 рублей, а евро — 83-92 рублей. Антон Кравцов, финансовый эксперт маркетплейса «Финмир»: — Сейчас складывается ситуация больше в сторону укрепления российского рубля: ближайшей целью в валютной паре USD/RUB станет 76,5-77,5 рублей за доллар, а в EUR/RUB — около 85 рублей за евро. Стоит учитывать тот факт, что коррекция способна оказаться достаточно глубокой, и тогда курс доллара, возможно, опустится к отметке 72,5 рубля, а евро — к 79,5 рубля. Стоит ли сейчас покупать иностранную валюту Эксперты Финтолка разошлись во мнении. Доцент Российского экономического университета Ольга Тарасова предполагает, что сейчас вполне можно приобретать валюту про запас, так как она может еще вырасти в цене, — если сохранятся текущие тенденции. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов уверен: прогнозы указывают на вероятное укрепление российского рубля, то есть сейчас покупать иностранную валюту уже поздно. С начала года ее рост уже составил порядка 15 % и теперь очень вероятна коррекция. Финансовый эксперт маркетплейса «Финмир» Антон Кравцов поддерживает коллегу, считая, что по нынешнему курсу покупать валюту точно рано, необходимо дождаться завершения коррекции и после искать точки входа для приобретения подешевевших долларов-евро или, например, китайских юаней. Сейчас самая здоровая стратегия: покупать иностранную валюту только тогда, когда у вас есть личные цели для покупки, без намерения хранить в долларах-евро или даже юанях свои сбережения.

От 75 до 115 рублей: экономисты — о том, сколько будет стоить доллар летом и какие факторы на это повлияют

В апреле 2023 года курс доллара начал расти, заставляя переживать россиян. Есть опасения, что к лету курс доллара превысит 100 рублей. От чего это зависит и какие факторы будут влиять на оптимистичный и пессимистичный сценарии, рассказывают экономисты.

«Теоретически доллар может достигнуть отметки в 115 рублей»

Аяз Алиев Аладдин оглы, доцент кафедры финансов устойчивого развития Высшей школы финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова:

— Теоретически доллар может достигнуть отметки в 115 рублей к лету. Но пока вроде с бюджетом более или менее разобрались. Многое будет определять конъюнктура мирового рынка, цены на энергоносители. Если финансовые власти решат еще больше ослабить рубль и тем самым пополнить бюджет, то вполне всё может быть.

Рост до 115 рублей сильно повысит инфляцию, цены на импортную продукцию вырастут, а следом и местная продукция. Поэтому наиболее вероятным выглядит диапазон в 75–85 рублей.

«Курс рубля во многом зависит от политической конъюнктуры»

Тлеш Мамахатов, старший научный сотрудник Института Китая и современной Азии РАН и Центра исследования проблем безопасности РАН:

— К отметке в 115 рублей за доллар, я считаю, что к лету не подойдет, но к 90 вполне может быть, но опять же, скорее всего, краткосрочно. Если говорить о прогнозе на весь год, то думаю, доллар будет стоить около 80 рублей.

У правительства уже есть большой опыт по борьбе с инфляцией и отработаны все инструменты и механизмы по сдерживанию курса валюты. Сейчас это выгодно помогает компенсировать бюджету его затраты. Динамика евро будет аналогична динамике доллара.

Доллар на сегодня стоит около 81,5 рубля, евро же почти 90 рублей. Пик увеличения стоимости валюты пришелся на 8 апреля 2023 года. Мы видим резкое подорожание, начиная с конца марта. Это обусловлено изменением торгового баланса России, а также снижением цены нефти.

Из-за введения санкций, которые уже начинают действовать (да, спустя год), отказа европейских стран от российских энергоресурсов и общего снижения потребления энергии в виду наступления теплого времени года снижаются поступления по экспорту и увеличивается импорт. В том числе из-за прироста и удорожания так называемого параллельного импорта, или серого импорта. Это приводит к тому, что меняется курсовое соотношение валют.

Укрепление рубля во второй половине 2022 года было обусловлено резким снижением импорта и энергетическим кризисом в Европе, который был на руку нам из-за увеличения цены нефти и газа, но сейчас мы столкнулись с закономерным итогом снижения мировой цены и падения экспорта из России в первую очередь энергоресурсов.

Снижение цены на нефть идет с середины апреля, также сюда надо добавить введенный потолок цен для нефти из России и вынужденный дисконт на цену продажи для Китая и Индии. Есть информация, что на форуме G7 также рассматривается вариант запрета экспорта вообще всех товаров из России, что, конечно, также негативно отразится на экономическом положении нашей страны.

«В апреле слабость рубля сохранится»

Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА:

— Сейчас факторы, которые влияют на курс рубля, стали чуть менее наблюдаемыми. Так, например, прежние ценовые котировки эталонных сортов стали слабее коррелировать с экспортной выручкой от нефти и газа — по каким ценам экспортируется российская нефть, мы сейчас узнаем косвенно и с большим лагом.

Кроме того, стали менее прозрачны доли валютной выручки, которые экспортеры заводят на внутренний валютный рынок.

Рассматривая все факторы в совокупности, мы считаем, что наблюдаемое ослабление рубля более чем наполовину объясняется именно снижением объема экспортной выручки в начале года.

В базовом сценарии среднегодовой курс в 2023 году, согласно нашим оценкам, не превысит уровень 78,5, хотя в апреле слабость рубля сохранится, а волатильность будет высокой на протяжении всего года.

«На повестке дня стоят новые санкции от стран Запада»

Артем Люкшин, доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова:— Апрель выдался непростым для курса российского рубля: так, за первую неделю рубль ощутимо девальвировался по отношению к доллару США и евро. На курс рубля оказывает воздействие целая совокупность факторов. Восстанавливающийся импорт товаров в Россию и сокращающийся из-за санкций экспорт товаров из России приводят к сокращению профицита торгового баланса, что играет не в пользу рубля.

Однако на повестке дня стоят новые санкции от стран Запада, которые будут направлены на пресечение возможностей обхода санкций со стороны России, что в перспективе может сократить импорт товаров сюда.

Но за последние несколько дней курс российского рубля стабилизировался. Фактором укрепления рубля в перспективе выступают высокие цены на нефть. Вероятно, рубль достиг локальных минимумов. Говорить о дальнейшей девальвации российского рубля пока не приходится, тем более до отметок в 115 рублей за доллар США к лету.

Установленный сегодня на рынке курс российского рубля комфортен для государственных финансов и экономики в целом — бюджет получает дополнительные доходы, так необходимые в современных условиях, а инфляция сохраняется на низких уровнях в годовом выражении.

Помимо всего прочего, не стоит забывать и о действующем бюджетном правиле, в рамках которого Минфин и дальше будет продавать валюту из резервов ориентировочно до мая. Также курсу рубля может оказать поддержку и Банк России, соответствующие инструменты в наличии у него имеются.

Прогнозирование курса валюты сегодня осложнено большой совокупностью курсообразующих факторов, самыми сложными для прогнозирования факторами остаются политические. В худшем случае можно ожидать дальнейшую девальвацию российского рубля по отношению к доллару США до отметок в 85–90 рублей за доллар США к лету.

Оптимистичный сценарий предполагает укрепление курса российского рубля к доллару до отметок 77–80 рублей к лету. Оптимистичный сценарий, с моей точки зрения, более вероятен.

«Деньги заперты в стране»

Ольга Валиева, старший научный сотрудник Института экономики и организации промышленного производства СО РАН:

Но не всё так радужно, потому что этот рост съедается ростом расходов на всех уровнях транспортно-логистических цепочек. И тут важны все процессы, способствующие повышению роста производительности труда, созданию продукции с высокой добавленной стоимостью, развитию собственных высокотехнологичных производств.

Разделим факторы, которые могут влиять на курс, на внутренние и внешние.

Внешние:

1. Усиление санкций.

2. Тесная связь с глобальными рынками сырья, финансовых активов, серьезная зависимость от ценовых колебаний и колебаний спроса.

4. Риски глобальных кризисов, связанных с банкротством ряда финансовых институтов. Как бы то ни было, мы всё еще часть глобальной международной валютной финансовой системы.

5. Косвенные показатели по Китаю, которые можно характеризовать как скромный экономический рост, а это низкий спрос на наши экспортные товары. Риски девальвации юаня, в котором у нас сейчас значительная часть золотовалютных резервов.

Внутренних факторов больше, и они не менее значимы:

1. Снижение объемов производства и формирование дефицита бюджетов всех уровней, проседание объемов экспорта и выручки крупных корпораций.

2. Внутренняя инфляция по причине роста денежной массы — деньги заперты в стране, их нужно куда-то пристраивать.

3. Продолжающийся «камнепад» и продажа доли крупных зарубежных корпораций вызывает рост спроса на валюту, и это влияет на волатильность рубля.

4. Потребительские ожидания, которые иногда играют решающую роль в выводе активов и панике на финансовых рынках.

5. Институциональные предпосылки. Введение налога на сверхприбыль и «разовых» сборов с юридических (и физических лиц, как вариант).

6. СВО и рост расходов на оборонный сектор, с одной стороны, стимулирует военно-промышленный комплекс, но с другой, по принципу сообщающихся сосудов, выводит деньги из других сфер экономики.

7. Риски мобилизации, которые способствуют сокращению квалифицированного и неквалифицированного персонала на рынках труда со всеми вытекающими.

Если говорить о прогнозах, то при экономическом росте, даже за счет внутренних резервов, которые, кстати, есть, и довольно серьезные, будет оптимизм. Не будет качественных изменений и сдвигов в структуре экономики, сценарии неутешительные — это стагнация и консервирование потенциала развития.

«Резкого ослабления рубля не допустят»

Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global:

— Я не ожидаю резкого ослабления рубля. Рубль слабеет под влиянием как рыночных, так и нерыночных факторов. С одной стороны, в 1-м квартале существенно снизились экспортные доходы. Профицит счета текущих операций упал почти втрое, до 18 млрд. Нефтегазовые доходы за 2 месяца сократились на 46%, до 947 млрд рублей. Но даже в таких условиях рубль бы укреплялся.

Экспортеры освобождены от обязанности продавать валюту на внутреннем рынке. Именно этот фактор способствовал мощному укреплению рубля год назад. Они оставляют основную выручку за рубежом. На биржу банки и их крупные клиенты-экспортеры валюту загоняют лишь в необходимом минимуме, опасаясь санкционных рисков.

Также всё активнее экспортеры переходят на другие валюты, например, доля юаня во внешней торговле выросла в прошлом году в 32 раза. Минфин продает из резерва юани. А импортерам нужны именно доллары и евро, они не могут так же быстро, как экспортеры, перейти на другие валюты. Кроме того, валюта нужна и тем, кто покупает бизнес у иностранных компаний. В результате на бирже не хватает валютной ликвидности, ставки за перенос непокрытой позиции отрицательные.

Финансовые власти видят риски, а кроме того, стоит отметить, что заметное ослабление рубля будет существенным фактором инфляционного давления. Поэтому резкого ослабления рубля не допустят. Значительных ограничений пока возвращать не планируется, но, если потребуется, могут быть приняты меры, препятствующие ослаблению рубля.

В условиях того, что имеется значительное влияние нерыночных факторов на курс, надежный прогноз даже на средний срок невозможен. Я не исключаю, что какие-то решения могут быть приняты, если пара доллар/рубль продолжит рост в диапазоне 80–90.

Прогноз курса евро к рублю на 2023 год

Прогнозировать каким будет курс евро к рублю в этом году довольно сложно. Все мы наблюдали, какие в прошлом году происходили перемены с курсами иностранных валют к рублю. Однако к концу года все стабилизировалось и пока существенных скачков не было. Мы вместе с экспертами разобрался в том, что будет с курсом евро на ближайший год. Как было Прошлый год отметился экстремальными колебания валютных курсов к рублю. В январе 2022 года, согласно статистике ЦБ РФ, евро стоил больше 85 рублей. Но уже 25 февраля, после начала событий на Украине, курс начал расти с 97,7 до 132,95 рубля на 11 марта. Это было максимальное значение за прошлый год. После этого пике, евро начал падать. Минимальное значение евро к рублю было зафиксировано 1 октября и составило 52,73 рубля. После курс снова начал расти и к концу года достиг 75,65 рубля. В начале текущего года резких скачков курса не происходило. К марту курс евро к рублю снова начал немного увеличиваться и составил 80 рублей. К концу марта евро подрос до 82,3 рубля.

Что будет с курсом евро в 2023 году

По мнению Артема Тузова, директора Департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс», исходя из ситуации в экономике ЕС, курс евро должен опуститься ниже 1.02 к доллару. При этом, за счет обесценения рубля, курс евро к рублю может быть больше 80 рублей к концу года. «Евро должен весь 2023 год слабеть к доллару и укрепляться к рублю. Евро никому не нужен. Это больше не валюта, с помощью которой можно осуществлять международные транзакции. Объем торгов евро/рубль ежемесячно снижается на торгах Московской биржи», – уточняет эксперт. В сегодняшних реалиях – один год можно рассматривать как долгосрочной горизонт прогноза. А чем он дальше, тем, потенциально, ниже его точность.

По-прежнему, слишком много факторов неопределенности генерирует геополитика. Кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики РАНХиГС Санкт-Петербург Дмитрий Десятниченко считает, что в 2023 году профицит торгового баланса будет снижаться, что будет одним из важнейших факторов, способствующих ослаблению курса рубля к ведущим мировым валютам.

«Не стоит рассчитывать на курс ниже 60 рублей за евро, как это было летом 2022 года. С другой стороны, евро по 100 рублей и выше тоже крайне маловероятен», – говорит он. По словам Дмитрия Десятниченко, сегодня в России курс доллара и евро находится под давлением кросс-курсов к юаню. Именно юань в 2023 году стал основой ФНБ РФ. Колебания объемов покупок и продаж валюты дружественного Китая на бирже существенным образом определяют курс евро. Как будет меняться стоимость евро по отношению к рублю в 2023 году Сегодня, по мнению экономиста, наиболее вероятным видится коридор курса евро 75-90 рублей. В текущем году именно кросс-курсы валют будут в наибольшей степени определять курс евро к рублю в России. Граждане по инерции будут предъявлять спрос на евро, причем прежде всего в наличной форме. Десятниченко добавляет, что евро будет по-прежнему рассматриваться как инструмент диверсификации портфеля в наличных сбережениях, будет востребован как средство платежа для туристов и части бизнеса. Но в целом популярность евро и доллара будет снижаться ввиду относительного снижения интереса населения и бизнеса к Европе.

«Весьма вероятно, что в период апрель-сентябрь будет наблюдаться локальный рост интереса к евро со стороны туристов и мелкого бизнеса, что может способствовать некоторому росту курса наличного евро. Курс наличного евро в нормальных условиях может быть выше биржевого на 5-15%», – добавляет экономист, Есть ли потребность в наличных На протяжении прошлого года россияне активно снимали евро со своих банковских счетов, а также покупали их в обменниках. Объем наличной иностранной валюты в обращении граждан в 2022 году вырос и продолжает расти сейчас. Банк России продлил до 9 сентября этого года ограничения на снятие наличной иностранной валюты. «Если валютный счет или вклад был открыт до 9 марта 2022 года, человек, который пока не воспользовался такой возможностью, может снять с него сумму остатка денежных средств на 00 часов указанной даты, но не более 10 тыс. долларов США или эквивалентную сумму в евро», – говорится в обращении ЦБ РФ. Но волна паники и ажиотажного спроса на иностранную валюту уже спала. По-прежнему существует ограничение на снятие наличной валюты, но при этом для граждан России и дружественных стран разрешен перевод в течение месяца на любые счета в зарубежных банках до $1 млн. Рынок наличной валюты в целом достиг определенного промежуточного равновесия. Дмитрий Десятниченко отмечает, что для подавляющего числа граждан, особенно в крупных городах таких как Москва и Санкт-Петербург, сегодня нет необходимости именно «охотиться» за наличными евро. Да, купить их в потенциально неограниченном количестве, как в 2021 году вряд ли удастся. И возможно, сбор требуемой суммы действительно потребует мониторинга располагаемых объемов в тех или иных обменных пунктах.

Но для заграничной поездки иметь наличные евро или доллары все-таки большинству граждан нужно, но для подавляющего числа россиян это будет нетрудной задачей. Да, это будет сложнее, чем в 2021 году, но намного проще, чем это было летом и осенью прошлого года. Эксперт отмечает, что в целом потребуется воспользоваться информационными интернет-сервисами или обзвонить ряд обменных пунктов банков, уточнив фактическое наличие валюты, ее купюрный состав, предлагаемый курс. Чем крупнее требуемая сумма, тем дольше придется таким образом собирать наличность. Обменять наличность в разрешенных для свободного вывоза за рубеж объемах –это не проблема, но оперативно решаемая задача.

Выводы:

Курс евро к рублю в этом году будет укрепляться. Однако сильных скачков не будет – диапазон курса евро может составить 75-90 рублей; В прошлом году в России было проблематично снять или купить наличные евро, в этом году, если речь идет о небольших суммах, евро можно свободно купить в обменниках, так как волна паники прошла; В целом, популярность евро и долларов в России будет снижаться. За курсом валют удобнее всего следить тут. Самые свежие валютные прогнозы мы держим в телеграме.

Доллар и евро падают. Теперь мы больше не бедные? Объясняет экономист

Рубль начал укрепляться впервые с апреля

Постоянные новости о свободном падении рубля с начала года за это время уже успели набить оскомину. Но на этой неделе ситуация изменилась — доллар и евро начали потихоньку терять свои позиции, а рубль стал укрепляться. Сегодня биржи открылись с такими новостям: курс доллара упал ниже 77 рублей впервые с 31 марта, а курс евро опустился ниже 85 рублей впервые с 3 апреля. Неужели рубль начинает подниматься с колен? Или это временно?

По словам экономиста Константина Селянина, укрепление рубля произошло из-за набора не самых значительных факторов, которые в итоге привели к положительному результату.

— Это и решение Центробанка по сохранению ключевой ставки, и его комментарии о том, что удается удержать инфляцию на уровне 5%, — объяснил эксперт. — Также повлиял рост цен на российскую нефть: если в первом квартале была цена около 50 долларов за баррель, сейчас речь идет уже о 58, а это впритирку с потолком. Даже на фоне снижения объемов экспорта поток нефтедолларов, валюты, связанной с сырьем, весьма и весьма значительный. Плюс еще выплата годовых налогов в конце апреля привела к такому стечению обстоятельств, что рубль укрепился совершенно неожиданно на два с лишним процента.

Экономист уверен, что укрепление рубля не будет затяжным и более долгосрочные существенные процессы будут толкать рубль к падению:

— Это, например, баланс экспортных доходов и спроса со стороны импорта. Импорт фактически восстановился, экспорт адаптируется, но мы всё равно видим огромный недобор доходов по сравнению с запланированным. Например, в бюджете у нас запланирована цена российской нефти в 70 долларов за баррель. Пока она до этого уровня не дотягивает. Все эти долгосрочные процессы точно не изменятся, в ближайшее время никуда не денутся санкции и потолок на российскую нефть. Локально курс рубля может до 75–76 за доллар укрепиться, но в итоге в ближайшие месяцы всё равно вернется на уровень 80–85.

Также Константин Селянин отметил, что рынок стал совершенно иным, чем был до начала СВО. В этом случае не стоит сбрасывать со счетов практику ручного регулирования валютного рынка, которая может привести как к укреплению рубля, так и наоборот.

Ранее экономисты рассказывали корреспондентам NGS.RU о том, превысит ли к лету курс доллара 100 рублей, от чего это зависит и какие факторы будут влиять на оптимистичный и пессимистичный сценарии.

Курс доллара может прибавить более 20 рублей в 2023 году из-за усиления мирового кризиса

Конец года для рубля по традиции считается не самым лучшем временем. За редким исключением обычно нацвалюта снижается. Сейчас доллар и евро торгуются в районе 62 рублей. Но, по мнению некоторых экспертов, ситуация может значительно измениться.

Какие перспективы ожидают рубль в конце этого года и что будет в 2023 году, «Российский газете» рассказал финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев:

— Состояние экономики России — это действительно то, что серьезно отразится на рубле и будет основной причиной изменения курса и к евро, и к доллару. Еще одним важным драйвером изменения курса рубля по-прежнему является соотношение его спроса и предложения.

Строгий контроль за движением капитала и торговые дисбалансы поддерживали валюту, поскольку растущая изоляция России от международной торговли отразилась на

Резкие санкции со стороны западных государств ударили по импорту, привели к резкому падению российского спроса на иностранную валюту. Денежные власти ввели высокие комиссии и отрицательные процентные ставки по валютам из недружественных государств. Это лишило владельцев рубля реального рынка иностранной валюты.

И настал уникальный случай, когда сильный дисбаланс экспорта и импорта привел к резкому укреплению рубля. Но по мере того, как экспорт будет падать, курс рубля начнет ослабевать. Падение экспорта произойдет в декабре 2022 года и в 2023 году, если вступят в силу санкции по энергоносителям.

Напомним, что российская валюта сильно зависит от цен на углеводороды, поскольку Россия является одним из трех крупнейших производителей сырой нефти в мире и вторым по величине производителем природного газа. Так как полное воздействие санкций может затронуть нашу страну в первой половине 2023 года, основное ослабление российского рубля ожидается в следующем году.

Учитывая все данные, к концу этого квартала российская валюта будет торговаться на уровне 65-67 рублей за доллар и 62-64 рублей за евро.

В 2023 году при усилении мирового кризиса уровень может дойти до 80-85 рублей за доллар и 76-80 рублей за евро.

Прогноз доллара на 2023: почему не будет по 60 и при каких условиях он будет выше 100

С декабря 2022 года рубль медленно ослабляется – соответственно, растет курс доллара.

Как формируется курс доллара?

Какие факторы влияют на курс?

На конец зимы 2022-2023 курс дошел до 75 рублей за доллар по Центробанку, хотя 1 декабря 2022 за 1 доллар просили всего 60 рублей. Многих это волнует, потому что при проблемах в экономике люди стараются вложить сбережения в более стабильную американскую валюту, и сейчас встал вопрос: «Может, пора покупать доллары?». Ниже мы разберемся: почему рубль ослаб, как вообще работает формирование курса, какие факторы влияют на курс сейчас и будут влиять в будущем, сколько предположительно будет стоить доллар в 2023 году.

Как формируется курс доллара?

Откуда берется курс рубля?

Чтобы разобраться с курсов доллара, нам нужно разобраться с курсом национальной валюты, а для этого нужно понять, откуда курс вообще берется. Валюта сама по себе не стоит почти ничего – это просто напечатанные бумажки. Для того, чтобы придать валюте вес, ее нужно к чему-то привязать. Раньше пользовались золотым стандартом – то есть количество валюты в обороте +/- равнялось количеству запасов золота в казне. Позже от золотого стандарта отказались – приходилось закупать золото в других странах и таскать его в свою казну при росте экономики, а это – не самый удобный процесс.

Сейчас валюту обеспечивает ВВП страны. Например, государство установило, что 1 яблоко равно 1 рублю. Если за текущий год было выращено на 100 000 яблок больше, чем за предыдущий – нужно дополнительно выпустить в оборот 100 000 рублей. Эта схема – крайне удобная, потому что валюта в этом случае подчиняется рыночным законам спроса и предложения, то есть корректирует сама себя при необходимости.

Так формируется внутренний курс валюты, который мы называем ценами: если люди начинают покупать меньше или предприятия начинают меньше производить, то уменьшается общий общем экономики страны; если он уменьшается, то за 1 единицу денег, находящихся в обращении, теперь можно купить меньше товара, потому что денег становится больше, чем товаров; если денег становится больше, чем товаров, то начинается инфляция – деньги дешевеют, то есть за один товар нужно отдать больше денег (цены растут).

Эти знания помогут вам понять некоторые факторы, влияющие на цену доллара и рубля по отдельности. Но есть еще и их взаимодействие – валютная пара.

Как работает валютная пара?

Валютная пара – это две валюты, которые как-то между собой взаимодействуют. Нас интересует одна конкретная валютная пара: «рубль-доллар». Доллар живет по тем же правилам, что и рубль – формируется из ВВП США, падает при уменьшении объема экономики и так далее. Единственное существенное отличие – доллар считается универсальным платежным средством во всем мире.

Курс доллара формируется из реальных представлений о рыночной цене товара, только в долларах. Например, какая-либо страна хочет продать баррель нефти. Она смотрит – на рынке нефть стоит в среднем 55$ за баррель, по качеству, предположим, нефть у разных стран друг от друга не отличается. Страна смотрит на внутренний рынок – а там нефть стоит 4 125 рублей за баррель. Делим внутреннюю цену в 4 125 рублей на 55$ – получаем 75 рублей за доллар. Вот мы и сформировали валютную пару, то есть отношение одной валюты к другой с привязкой к реальному товару.

Естественно, в реальности все – куда сложнее, но принцип остается тем же – валютная пара выражает отношение одной валюты к другой с помощью рыночных механизмов. И при необходимости эта пара сама себя корректирует: если рубль стал стоить дороже (товаров стало больше, а рублей осталось столько же), а доллар остался неизменным, то теперь за один рубль можно получить больше долларов, то есть рубль укрепляется (= курс доллара падает). Это работает и в обратном направлении – рубль может и не меняться сам по себе, но ослабнет экономика США, и рубль снова укрепится.

Этих знаний было бы достаточно для объяснения курса доллара в 2023 году, если бы не одно «но», и имя ему – государство.

Как государство вмешивается в цену на валюту

Поскольку государство имеет монополию на свою валюту, оно может вмешиваться в естественную регуляцию курса. Механизмов для этого есть много, но мы рассмотрим 3 наиболее интересных для нас.

Прямое влияние на спрос/предложение. Как мы говорили, валюты подчиняются рыночным законам и являются товарами, поэтому можно уменьшать/увеличивать спрос и предложение, чтобы изменить курс в нужную сторону. Это можно наблюдать с марта 2022 года, когда ЦБ ограничило покупку валюты (долларов). Поскольку доллары купить было практически невозможно, упал одновременно и спрос, и предложение доллара. Это «заморозило» курс рубля по отношению к доллару, поскольку торги просто-напросто прекратились, а если нет торгов – то нет и корректировки курса. В долгосрочной перспективе люди потеряли интерес к товару, который нельзя купить (доллар), поэтому даже когда ЦБ ввел послабления – обвала курса не произошло.

Непрямое влияние через ставку ЦБ. Если вкратце, то ставка Центробанка – это ставка, по которой центральный банк дает деньги всем остальным банкам и принимает у них депозиты. Остальные банки выставляют свои ставки кредитов чуть выше, чем у ЦБ, и выставляют ставки депозитов чуть ниже, чем у ЦБ – то есть получают прибыль за счет перепродажи денег. Если ЦБ поднимает свою ставку, то растут ставки депозитов и кредитов у банков, результат – люди реже берут деньги из банков и чаще несут их в банк. Если в банках «оседает» больше денег, то их становится меньше в экономике, и рубль укрепляется. С долларом это работает так же, только здесь решения принимает уже регулятор США.

Бюджетное правило. В России есть Фонд Национального Благосостояния (ФНБ), который делает запасы и тратит их при необходимости. Работает все следующим образом: правительство формирует бюджет будущего года, исходя из какой-то цены на энергоносители. Раньше ориентировались только на нефть, сейчас ориентируются на среднюю годовую цену всех энергоносителей. Затем этот календарный год проходит, и случается одно из двух: либо цены на энергоносители были выше запланированной (и образовалась избыточная прибыль), либо цены были ниже запланированной (и образовался дефицит). Если образовалась избыточная прибыль – ее откладывают в ФНБ, если образовался дефицит – его покрывают из ФНБ.

Поскольку ФНБ копится не в рублях (сейчас – в юанях и золоте), то покрытие дефицита из запасов ФНБ влияет на курс: вброс юаней и золота на рынок ослабляет доллар, что укрепляет рубль.

Какой курс выгоден правительству страны?

Бюджет России во многом зависит от цены на энергоносители, потому что их продажа формирует примерно половину этого бюджета. Поэтому правительству выгодно, чтобы цена была высокой – так оно получит больше прибыли. Но на рыночную цену нефти повлиять практически нереально – она состоит из огромного количества факторов, большинство которых правительству неподвластно. Но! Прибыль от продажи энергоресурсов приходит в зарубежной валюте, а платить населению и бизнесу внутри страны нужно рублями. Возникает закономерный вывод: правительству выгоден довольно слабый курс рубля, потому что чем сильнее рубль – тем меньше рублевых денег приходит в казну с продажи энергоносителей.

Но делать рубль слишком слабым нельзя, поскольку чем слабее рубль – тем больше инфляция, что, естественно, плохо отражается на простых людях.

Какие факторы влияют на курс?

Текущие факторы ослабления и укрепления валюты

Теперь, когда мы разобрались с теорией, мы можем перейти к рассмотрению двух основных вопросов: по каким конкретным причинам доллар сейчас стоит 75 рублей и что должно произойти, чтобы цена изменилась.

Основные текущие факторы, формирующие курс:

  • Влияние санкций на экономику. Санкции не возымели того разрушительного эффекта, на который рассчитывали вводящие их страны, но все же ощутимо ударили по экономике. Уменьшился приток валюты в страну (= предложение валюты упало), снизились темпы роста ВВП (= меньше товара при том же количестве рублей в экономике). Все это разогнало инфляцию и ослабило рубль.
  • Цена на энергоносители. В 2022 году цены на нефть и другие энергоносители существенно скакнули вверх, что увеличило приток валюты в страну. Поскольку долларов стало больше, они подешевели – отсюда и 50 рублей за доллар. Но уже в декабре 2022 года ситуация резко изменилась – зима выдалась теплой, энергоносителей стали брать меньше. Уменьшился приток валюты, доллар стал более дефицитным, и рубль начал падать, что мы сейчас и наблюдаем.
  • Проблемы в экономике США. США все еще оправляется от пандемии и последовавшего за ней проседания экономики. Ставка ЦБ США растет, доллары оседают в банках и выводятся из оборота, как следствие – доллар укрепляется, рубль падает.
  • Применение бюджетного правила. Бюджетное правило существенно сдерживает колебания рубля в какую-либо сторону.
  • Ограничение продажи валюты. Тоже существенно сдерживает колебание рубля в какую-либо сторону.
  • Ставка ЦБ РФ. Она постепенно опускается, что увеличивает количество денег в экономике и уменьшают их стоимость – с плавным понижением ключевой ставки ЦБ РФ плавно ослабевает рубль.

На данный момент цена валютной пары «доллар-рубль» в основном зависит от импорта/экспорта, включая энергоносители, поскольку бюджетное правило и ограничения по продаже валюты практически нивелируют все остальные факторы – проблемы с экономикой США, понижение ставки и санкции.

Возможные факторы 2023 года

Сложно предугадать, что будет дальше, но мы все же попробуем предположить, что может случиться и как это повлияет на курс доллара:

  • Изменения в экономике Китая. Китай – крупный экономический партнер России. Любые изменения курса юаня существенно отразятся на курсе рубля – хотя бы потому, что запасы ФНБ хранятся в том числе в юанях. Совсем недавно в Китае отменили ковидные ограничения, и, по идее, экономика страны должна восстанавливаться быстрыми темпами. Если это произойдет – рубль усилится, если же с экономикой Китая снова что-то случится (еще одна волна пандемии, например) – рубль тоже ослабнет, поскольку ослабнут поддерживающие его запасы ФНБ.
  • Изменения в экономике США. На данный момент (последние дни февраля 2023) действия регулятора США говорят о том, что ключевая ставка будет подниматься, из-за чего доллар станет более дорогим. Это ослабит рубль.
  • Ужесточение санкций. Если произойдет что-то огромное и экстраординарное – например, полный отказ от всех энергоносителей России – то рубль вполне себе может упасть до критически низких значений – больше 100 рублей за доллар. Но это вряд ли случится, скорее всего санкции будут понемногу ограничивать экономику России, немного удешевляя рубль.
  • Расширение параллельного импорта. Параллельный импорт – вещь сложная и ненадежная, но он все же увеличивает приток валюты в страну. Чем шире будет поток параллельного импорта, тем крепче будет рубль за счет валютного притока в страну.
  • Глобальный экономический кризис. Маловероятно, что он произойдет в 2023, но полностью исключать его нельзя – где-то может лопнуть очередной огромный и никем ранее не замеченный пузырь (казалось бы, при чем здесь массовые увольнения в IT-компаниях?). При глобальных кризисах обычно страдают все, но больше страдают более уязвимые экономики, к которым можно и отнести экономику России сейчас. Поэтому доллар упадет, но рубль упадет сильнее.
  • Изменение цены на энергоносители. Эту цену очень сложно прогнозировать, и она может как подниматься, так и опускаться. Если она будет подниматься – рубль будет крепнуть, если она будет опускаться – рубль будет слабеть (что и происходит зимой 2022-2023).

Краткие прогнозы курса

Курс доллара на март 2023 года

Большинство экспертов сходится на том, что цена на энергоносители должна остаться такой же, как есть в феврале, или немного вырасти. Следовательно, в конце февраля – марте 2023 года рубль должен остановить свое падение и установиться в диапазоне 70-77 рублей за доллар, волатильность в этих пределах будет полностью зависеть от конкретных цен на энергоносители.

Курс доллара на весну 2023 года

Эксперты считают, что вся весна должна пройти так же, как и март – никаких особых потрясений, стабильный курс доллара, зависящий от импорта/экспорта. Если будут «выстреливать» благоприятные сценарии – рубль немного окрепнет, если «выстрелят» вероятные негативные сценарии – рубль немного упадет. Самые маргинальные оценки курса доллара на весну 2023 – 60-85 за доллар, более консервативные – 65-80 рублей за доллар.

Курс доллара на вторую половину 2023 года

Здесь оценки экспертов очень сильно разнятся, поскольку в текущих условиях полгода – это уже очень далекий и неясный срок. Не стоит ожидать курса ниже, чем 60 рублей за доллар – лето 2022 года повторить уже не удастся. А вот доллар выше 80 рублей вполне возможен, потому что: а) это, как мы объясняли выше, выгодно государству; б) начнут проявляться долгосрочные проседания экономики из-за санкций. К концу осени многие эксперты ожидают доллар по 85 рублей.

Про зиму эксперты предпочитают не говорить, потому что непонятно, насколько будут требоваться энергоносители, какие еще санкции введут, как экономика России адаптируется и далее и далее.

Если прогнозировать сейчас – можно вполне «нарисовать» доллар как по 55, так и по 105 рублей.

«Ни о какой отвязке рубля от нефти говорить не приходится»: что будет с курсом в 2023 году?

Обсудили с аналитиками, стоит ли ждать дальнейшего ослабления рубля и почему не нужно торопиться сбрасывать иностранную валюту со счетов.

Динамику доллара в 2022 году можно сравнить с американскими горками – курс на начало года составлял 76 рублей, в марте резко подскочил до 120 рублей, а после заградительных мер Центробанка РФ по обороту иностранной валюты, рубль укрепился, и уже в марте 2022-го котировки валютной пары стали снижаться. В мае цена доллара опустилась ниже 60 рублей, а в июне курс на Мосбирже достиг 55 рублей – впервые с 2015 года.

И вот в декабре рубль снова оказался под давлением после того, как страны ЕС ввели потолок цен на нефть. Однако аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов связал декабрьское падение с резким укреплением доллара после того, как ФРС подняла ключевую ставку на 50 базисных пунктов, а чиновники американского регулятора продолжили «ястребиную риторику». Также глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что ожидает роста ключевой ставки минимум на 50 б. п. в 2023 году, что оказало поддержку доллару.

«Курс рубля может еще больше ослабнуть»

Начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий заметил, что курс доллара к концу года приблизился к уровню 74 рублей за доллар, на котором был в начале года, несмотря на огромный размах колебаний в диапазоне от 120 до 52 рублей за доллар.

Осадчий назвал основную причину укрепления американской валюты: резкое снижение притока нефтедолларов в экономику России из-за установления потолка цены нефти и введения с 5 декабря эмбарго на поставки сырья, а с 5 февраля — нефтепродуктов.

– В настоящее время российская нефть Urals дешевле нефти Brent на 30 долларов за баррель, – отметил эксперт.

По словам аналитика, ни о какой отвязке рубля от нефти говорить не приходится – напротив, курс рубля продолжает критически зависеть от нефти, последствия чего мы и наблюдаем. Влияют на ослабление рубля и восстановление логистических цепочек импорта, так как рост импорта ослабляет рубль.

– Раньше мы дорого продавали наше сырье на Запад в обмен на их дешевые и качественные товары. Сейчас мы дешево продаем наше сырье на Восток в обмен на их дорогие и некачественные товары, – подчеркнул Осадчий.

Главный аналитик «СОЛИД Брокер» Дмитрий Донецкий считает, что курс рубля по-прежнему формируется балансом между покупателями и продавцами. Среди продавцов остались все российские экспортеры, которые периодически продают валютную выручку для покрытия рублевых расходов, в том числе налогов. Со стороны покупателей чаще выступают представители импортных компаний для оплаты привезенных товаров. Пока в целом механизм работает, как и прежде, за исключением интервенций ЦБ (на стороне покупателя валюты) и большого количества нерезидентов.

— Мы думаем, что курс рубля уже вернулся к корреляции с ценами на нефть, но только с ценой не Brent, а Urals. Последние события показали, что как только упали объемы экспорта нефти, а цены при этом стали более низкими, то баланс вновь сместился на ослабления рубля. Если проблемы с экспортом нефти и ценовой вопрос будет продолжен или усугублен, то курс рубля может еще больше ослабнуть, — поделился мнением эксперт.

«Укрепление не нужно и невыгодно государству»

По мнению управляющего активами Cresco Finance Степана Сумина, рубль будет продолжать оставаться одной из самых стабильных валют. До тех пор, пока жесткий контроль регулятора не будет направлен в сторону послабления, ни о каких серьезных изменениях и высокой волатильности в цене ждать не стоит.

– При этом нельзя отрицать негативные факторы для рубля: геополитическое давление, уменьшение экспорта, потолок цен на нефть. Профицит торгового баланса будет приходить в норму по мере увеличения импорта, а на него возлагают большие надежды в правительстве, что также подстегнет интерес к валютам, но этого еще надо добиться путем настраивания тонкого механизма логистических цепочек. Профицит счета текущих операций огромен, поэтому рубль может иметь тенденцию к укреплению, факт в том,что это не нужно и невыгодно государству, а значит можно будет увидеть интервенции, – рассуждал эксперт.

В случае интервенции ЦБ столкнется с ростом инфляционных ожиданий, а главная задача – победить ее и достигнуть таргета в 4% за два года. Курс в 62-68 рубля за доллар будет оставаться актуальным и в 2023 году. Сумин предупредил, что на отдельных временных отрезках можно будет наблюдать волатильность, но не в качестве тенденции, так как спрос на валюты отсутствует. Если последует скрытая интервенция, то диапазон 70-75 рублей будет достигнут: выше этих значений регулятор не пустит, чтобы избежать инфляционных рисков.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин также подтвердил, что курс рубля по-прежнему зависит от мирового рынка, причем сильнее, чем до марта 2022 года. Это объясняется тем, что бюджетное правило с тех пор не действует в плане операций Минфина на валютном рынке, которые защищали рубль от слишком сильного укрепления в период роста цен на нефть, и от слишком сильного ослабления — в период падения.

– Поскольку в первой половине года стоимость нефти и других ключевых товаров российского экспорта находилась на высоком уровне, поступление экспортной выручки в страну было большим, а импорт резко просел весной и медленно восстанавливался. Это вызвало излишнее укрепление рубля, высокий курс которого наносил все больший вред доходам госбюджета и нефтегазовых компаний, – пояснил эксперт.

Бабин добавил, что во второй половине года сырье на мировых рынках стало постепенно дешеветь из-за усугубления проблем в экономиках крупных потребителей сырья. Нефтяные цены осенью вернулись к годовым минимумам, и это стало постепенно сокращать приток экспортной выручки в страну, пусть и с определенным временным лагом. Импорт при этом продолжает восстанавливаться, что ослабило рубль. В декабре этот процесс ускорился из-за сезонного всплеска спроса на иностранную валюту, а также повышенных бюджетных трат, которые необходимо осуществить до конца года.

Что ждет «недружественные» валюты в 2023 году?

Бабин предположил, что в 2023 году рубль продолжит дешеветь под воздействием сокращения объема российского экспорта – как из-за вероятного дальнейшего ухудшения конъюнктуры рынка сырья, вызванного экономическими проблемами, так и под воздействием санкционных ограничений на экспорт из России.

– К тому же новое бюджетное правило, которое должно начать действовать с 2023 года, в отличие от предыдущего, не предполагает продажу валюты из ФНБ для поддержки курса рубля в случае просадки нефтяных цен ниже определенного уровня. В документе вообще отсутствует понятие ценовой отсечки, хотя косвенно ее можно рассчитать исходя из параметров правила и предполагаемого объема добычи нефти в России, – напомнил эксперт.

Бабин прогнозирует доллар в 2023 году на уровне 70 рублей и выше, в зависимости от глубины падения сырьевых цен и длительности их нахождения на низких уровнях.

– Евро, как и другие валюты, будет приблизительно стоить в соответствии с мировыми кросс-курсами. То есть, если пара EUR/USD на международном рынке останется около текущего уровня 1,064, а доллар у нас будет торговаться на отметке 70 рублей, курс евро приблизительно может составить 74,5 рублей, – сказал аналитик.

Долгосрочные сбережения Бабин рекомендует конвертировать в иностранную валюту, как только появляется сумма, которую вы хотите отложить, поскольку предугадать наилучшие цены для покупки иностранной валюты очень сложно.

– Можно так и не дождаться более низких котировок инвалюты, наблюдая, как обесцениваются ваши сбережения вместе с рублем. Однако в текущей ситуации лучше покупать или наличные доллары США, а безналичные — гонконгские доллары из-за рисков санкционных ограничений на валюты недружественных стран, – поделился собеседник.

Тренд на ослабление рубля продолжится

Андрей Маслов также, как и предыдущий эксперт, считает, что тренд на ослабление рубля продолжится до тех пор, пока ЦБ не обуздает инфляцию.

– На это понадобится от нескольких месяцев до нескольких лет. Однако, скорее, стоит ожидать завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики к III–IV кварталу 2023 года. В то же время евро будет оставаться под давлением, пока продолжается конфликт на Украине, а страны ЕС находятся в энергетическом кризисе. Доллар, в свою очередь, напротив, будет только укрепляется на фоне кризисов и нестабильности, как защитная валюта, – сказал аналитик.

В ближайшее время Маслов ожидает курс на уровне 75 рублей за евро, а курс американской валюты – в 70 рублей за доллар. Однако это – возможная перспектива на II квартал 2023 года, уточнил он.

Дмитрий Донецкой предположил, что девальвация рубля будет постепенной, но местами с эмоциональными всплесками. Ориентир эксперта на 2023 год – это район 80 рублей за доллар. При желании правительство и ЦБ может «подтолкнуть» его туда интервенциями через юань, либо ограничительными мерами. Но обвала к 120 или 140 мы не ждем. Динамика будет по-прежнему определяться ситуацией с экспортом, в первую очередь нефтяным, а также реакцией финансовых властей на увеличение, либо сокращение бюджетного дефицита.

— Помимо проблем с нефтяным экспортом, на курс, по нашему мнению, оказывает влияние активизировавшийся импорт под конец года, а также сформировавшийся бюджетный дефицит в декабре. Минфин активно проводил заимствования на рынке ОФЗ, что разгоняет денежную массу. Многие игроки, возможно, поэтому покупали валюту, ожидая в 2023 году увеличение инфляции, — предположил Донецкий.

По курсу евро аналитик ожидает схожей динамики с долларом. Но уточнил, что это будет определяться политиками Центробанков ЕС и ФРС.

— Пока что мы ожидаем замедления темпов роста ставки в США уже в первом квартале, а в ЕС продолжение повышения. Поэтому в первой половине года евро будет выглядеть более предпочтительно, а во второй динамика сравняется, на наш взгляд, — сказал Донецкий.

Доллары нужно держать, но покупать – с осторожностью

Финансовый эксперт маркетплейса «Финмир» Антон Крайов считает, что россиянам не стоит конвертировать доллары в рубли, особенно если валюта лежит на долгосрочном вкладе, так как рост не заканчивается одним днем.

— Однако, если планируется какая-нибудь крупная покупка за российские рубли и не хватает ликвидности, можно смело произвести обмен некоторой части суммы валютных сбережений, ведь ваша покупательная способность в валюте выросла за месяц на 12-14%, — сказал эксперт.

Крайов напомнил, что вложения необходимо диверсифицировать в разные активы. Большую часть средств примерно 30% можно разместить в облигациях, как в консервативных, так и с повышенной доходностью, 25% инвестировать в акции крупных компаний, 15% положить на вклады в банках, 10% в валютные активы, 10% в золото, 10% в высокорискованные инструменты (биржевые спекулятивные сделки, криптовалюты и прочие).

Осадчий подтвердил, что с учетом китайского фактора и геополитической нестабильности, больше факторов, которые способствуют ослаблению рубля. И напомнил – нельзя сбрасывать со счетов факторы, которые, напротив, могут привести к резкому укреплению рубля. Такой угрозой в ближайшей перспективе могут стать блокирующие санкции против НКЦ (Национального клирингового центра). Аналитик напомнил, что в конце сентября из-за возросшей угрозы санкций против НКЦ курс американской валюты рухнул до уровня 52 рубля за доллар.

Осадчий рекомендовал держать наличные доллары, но не спешить с их покупкой.

– Предновогоднее ралли в долларе имеет в значительной степени «психологический характер». Не исключена коррекция. Но в целом больше факторов, которые способствуют девальвации рубля, – резюмировал аналитик.

Аналитики спрогнозировали курс рубля в 2023 году

Аналитик Беспалов: курс доллара, превышающий 70 рублей, можно будет увидеть лишь в 2023 году

z.ru в

Курс доллара, превышающий 70 рублей, можно будет наблюдать лишь в 2023 году, рассказал «Известиям» аналитик КСП «Капитал УА» Михаил Беспалов.

Как он отметил, точность прогнозов по уровню курса в текущих быстро меняющихся условиях оставляет желать лучшего, однако тенденции, которые наблюдались на рынке в 2022 году, позволяют предположить, как будет развиваться ситуация в обозримом будущем, рассказал «Известиям» аналитик «КСП Капитал УА» Михаил Беспалов.

Эксперт уточнил, что первичный шок от санкций и блокировки российских активов весной этого года вызвали значительную волатильность курса — в первой половине марта доллар в моменте поднимался выше 121 рубля, но в том числе благодаря ответным мерам со стороны Центробанка РФ (ЦБ) ситуация быстро поменялась.

«В условиях ограничений на продажу и вывод активов иностранными инвесторами объемы торгов в паре доллара с рублем на Московской бирже сократились, а на курс стала оказывать более значительное влияние разница между объемами экспорта и импорта. Прогнозы аналитиков, которых ЦБ опрашивал в октябре, указывают на то, что на конец года разница между экспортом и импортом товаров и услуг может составить порядка $267 млрд по сравнению со $170 млрд в 2021 году», — сказал Беспалов.

Он напомнил, что динамика внешней торговли и возросшие риски хранения средств в валюте уже привели к тому, что курс доллара в июне обновил минимумы с 2015 года, подойдя вплотную к отметке 50 рублей.

«Тем не менее в последние месяцы наблюдается частичное восстановление импорта, в то время как рост экспорта, наоборот, замедляется на фоне снижения цен на энергоресурсы», — добавил эксперт.

Аналитик привел данные ЦБ, согласно которым в III квартале стоимостный объем импорта снизился всего на 14% год к году (г/г) по сравнению со снижением на 23% год к году во II квартале. При этом объем экспорта за III квартал вырос на 5% г/г по сравнению с ростом на 27% г/г по итогам II квартала.

«Постепенное восстановление баланса между этими показателями препятствует укреплению рубля. В пользу ослабления российской валюты выступают и другие факторы: в условиях крепкой национальной валюты снижаются выраженные в рублях доходы экспортеров, а также объем налогов, за счет которых государство финансирует бюджет», — уточнил Беспалов.

По его словам, для компаний из РФ, товары которых зачастую продаются с дисконтом из-за антироссийских санкций, крепкий рубль — дополнительная нагрузка, которая влияет на маржинальность бизнеса. В то же время для государства, у которого ограничены возможности привлекать средства за счет размещения облигаций, такая ситуация создает проблемы с финансированием растущих расходов. Аналитик добавил, что на этом фоне идут разговоры о возвращении бюджетного правила с использованием валют дружественных стран, которое предполагает возобновление покупок иностранной валюты Минфином, если цены на экспортируемые энергоресурсы и, соответственно, нефтегазовые доходы окажутся выше определенного уровня. Реализация этой меры будет способствовать ослаблению рубля, считает он.

«При этом в отсутствие новых шоков это ослабление может происходить постепенно, поэтому курс доллара, превышающий 70 рублей, мы можем увидеть лишь в 2023 году. Но есть и риски, к которым относится как нестабильная геополитическая ситуация, так и эмбарго Евросоюза на нефть из РФ, которое вступит в силу в декабре 2022 года, а с февраля 2023 года распространится и на нефтепродукты. Если российским компаниям не удастся быстро найти альтернативных клиентов для переориентации поставок, темпы ослабления рубля могут ускориться», — подчеркнул он.https://iz.ru/video/embed/1226430#inside

В то же время главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин заявил, что в 2023 году в среднем прогнозируется курс доллара около 100 рублей.

«В рамках основного сценария развития событий (глобальный кризис) мы ожидаем снижения цен на сырьевые товары, в том числе на нефть. Это приведет к падению российского экспорта в стоимостном выражении примерно вдвое, что отразится на валютном курсе примерно симметрично — курс вырастет вдвое. Поэтому в среднем на 2023 год мы ожидаем курс доллара около 100 рублей», — сказал он «Известиям».

17 октября глава Минэкономразвития России Максим Решетников заявил, что к 2025 году прогнозируется постепенное ослабление курса рубля к доллару. По его словам, ослабление заложено с 68,1 рубля в 2022 году до 72,2 рубля за доллар в 2025 году.

Что будет с евро, долларом и рублём в 2023 году

«Приемлемая величина»: как могут измениться валютные курсы в 2023 году

На открытии первых торгов 2023 года российская валюта показывала неопределённую динамику на Мосбирже. Так, курсы доллара и евро поднимались до 71,8 и 75,23 рубля, а курс юаня снижался до 9,9 рубля. По мнению экспертов, в ближайшие 12 месяцев определяющими факторами для нацвалюты станут состояние торгового баланса России и перезапуск бюджетного правила. Кроме того, инвесторы будут внимательно следить за развитием событий на Украине и положением дел в мировой экономике. Как в этих условиях могут меняться валютные курсы до конца года — в материале RT.

Во вторник, 3 января, российская валюта показывает неоднозначную динамику на Московской бирже. Во время открытия торгов курс доллара поднимался на 2,7% — до 71,8 рубля, а курс евро — на 1,2%, до 75,23 рубля. В то же время курс юаня, напротив, снижался на 0,12% — до 9,9 рубля.

В 2023 году одним из ключевых ориентиров для нацвалюты будет состояние торгового баланса России. Таким мнением в беседе с RT поделился ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин.

Получаемая от экспорта зарубежная валюта продолжает поступать в Россию в значительных объёмах. В то же время интерес бизнеса к зарубежным денежным знакам пока остаётся относительно низким, поскольку импорт ещё не смог полностью восстановиться после просадки в первой половине 2022 года.

Так, по последним данным Центробанка, с января по сентябрь 2022 года экспорт российских товаров и услуг превысил объёмы импорта на $236,5 млрд. Это почти в 2,2 раза больше, чем за аналогичный период 2021-го. В результате сейчас на рынке наблюдается значительный переизбыток иностранной валюты, что оказывает поддержку рублю.

«Торговый баланс России, динамика которого с весны выступает главным фактором для курса рубля, вероятно, останется профицитным. Это, безусловно, позитивный сигнал для российской валюты. Впрочем, заметное сокращение профицита может оказать давление на рубль», — отметил Сыроваткин.

Напомним, что весной 2022 года на фоне масштабных санкций Запада против России курсы доллара, евро и юаня на Мосбирже ненадолго поднимались выше 121, 132 и 23 рублей соответственно — максимальных значений за всю историю. Впрочем, уже летом на фоне возросшего профицита торгового баланса показатели впервые более чем за семь лет снижались до 50,01, 52,7 и 7,5 рубля.

Тем не менее к концу 2022 года стоимость американской, европейской и китайской валют вернулась к отметкам 69,9, 74,3 и 9,91 рубля. Это произошло в результате некоторого сокращения экспорта и постепенного увеличения импорта.

«Сейчас курс стабилизировался, хотя небольшие колебания есть. Но речь идёт о том, что у нас увеличивается импорт. Ведь курс у нас плавающий и зависит от ситуации с платёжным балансом — сколько денег уходит из страны, на оплату импорта в том числе, сколько приходит в результате экспорта нашей продукции, какие у нас капитальные операции», — объяснял в конце декабря глава Минфина Антон Силуанов в интервью телеканалу «Россия 24».

Помимо состояния торгового и платёжного балансов, в 2023 году некоторое влияние на рубль может оказать перезапуск бюджетного правила, считает Олег Сыроваткин. Ранее в рамках этого механизма государство направляло нефтегазовые сверхдоходы (деньги, полученные от продажи нефти по цене выше $44,2 за баррель) не на текущие траты казны, а на закупку иностранной валюты в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Власти использовали такую практику на протяжении нескольких лет для защиты бюджета и рубля от колебаний нефтяных цен.

В поисках баланса: как могут измениться цены на нефть в 2023 годуВ 2022 году средняя стоимость барреля нефти эталонного сорта Brent впервые за девять лет составила $100. При этом в течение последних…

Так, при высокой стоимости сырья Министерство финансов приобретало больше долларов и евро для ФНБ и тем самым оказывало искусственное давление на рубль. Если стоимость энергоносителей снижалась, ведомство, напротив, сокращало объёмы закупок или вовсе начинало продавать иностранную валюту. В результате спрос на зарубежные денежные знаки падал, а рубль укреплялся.

Между тем весной 2022 года Минфин приостановил работу бюджетного правила из-за масштабных санкций Запада, блокировки почти половины золотовалютных резервов России и резкого ослабления курса рубля. В тот момент предполагалось, что все нефтегазовые доходы, которые раньше бы пошли в ФНБ, будут потрачены на поддержку экономики.

Впрочем, по мере стабилизации обстановки на финансовом рынке рубль смог заметно укрепиться, что стало негативно сказываться на доходах бюджета. На этом фоне для некоторого ослабления нацвалюты власти решили с 2023 года перезапустить бюджетное правило, но с некоторыми корректировками. Теперь вместо долларов и евро власти будут закупать для ФНБ преимущественно юани.

«Минфин раньше в рамках бюджетного правила сверхдоходы от нефти и газа складывал в иностранную валюту, в ФНБ и так далее. Сейчас иностранная валюта токсична, но мы готовы это делать, чтобы влиять на курс (вкладывать деньги. — RT), в валюту дружественных стран. И через валюту дружественных стран, через кросс-курсы к доллару и евро можно будет регулировать и стоимость доллара и евро к рублю через такое соотношение», — объяснял ранее глава Минфина Антон Силуанов.

По словам первого вице-премьера Андрея Белоусова, для российских компаний и экономики страны в целом наиболее удобной является стоимость доллара в диапазоне 70—80 рублей. Тем не менее, как подчеркнул Силуанов, власти не планируют заниматься таргетированием курса около некой определённой величины, а намерены обеспечить прогнозируемость колебаний на валютном рынке.

«Это важно и для наших участников внешней экономической деятельности, и для людей, чтобы мы не сталкивались с какими-то высокими колебаниями курса — то в одну сторону, то в другую… будет задействовано бюджетное правило, и бюджетное правило — это такой как бы якорь для стабилизации курсовых колебаний. Это тоже очень важно. И для нас, и для бюджета, и для бизнеса важен не столько курс, сколько уверенность в том, что не будет резких изменений этих соотношений», — подчеркнул Силуанов.

Как рассказал RT аналитик компании «Телетрейд» Алексей Фёдоров, в 2023 году участники валютного рынка продолжат внимательно следить и за ситуацией на Украине. Помимо этого, определяющим фактором для рубля может стать начало глобальной рецессии. О возможности такого сценария ранее предупреждали эксперты ООН и Всемирного банка.

«Нынешний год может стать кризисным для мировой экономики. В случае циклического спада глобального ВВП на 2—3% мы можем увидеть очередное снижение цен на нефть. Это в совокупности с действующими ограничениями Запада на экспорт сырья из России может стать доводом в пользу ослабления рубля», — объяснил Фёдоров.

Как полагает специалист, при таком развитии событий в первой половине 2023 года курс доллара может подниматься до 85—95 рублей, курс евро — до 95—100 рублей, а курс юаня — до 11,5—12 рублей. Впрочем, уже во втором полугодии значения должны опуститься до уровней 80—85, 85—90 и 10,7—11,5 рубля соответственно, уверен аналитик.

Между тем другие опрошенные RT специалисты придерживаются более оптимистичных оценок. Так, согласно прогнозу эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Бабина, на протяжении следующих 12 месяцев курс доллара будет колебаться в коридоре 70—80 рублей, курс евро — в диапазоне 74,5—85 рублей, а курс юаня — вблизи 10—11,4 рубля.

По мнению Олега Сыроваткина, в течение года стоимость доллара преимущественно будет оставаться в пределах 70—75 рублей, а к концу декабря стабилизируется около отметки 74 рубля. Курс евро к этому моменту может составить порядка 78,4 рубля, а курс юаня — 10,6 рубля. Значительных колебаний на валютном рынке не ожидает и председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«В начале санкций были прогнозы, что курс доллара поднимется до 200 рублей, однако этого так и не произошло. Сейчас значение находится около отметки 70 рублей, а летом оно опускалось даже ниже 60 рублей, что било по нашим экспортёрам и некоторым организациям… Нам невыгодно, чтобы был крепкий рубль, но и невыгодно, чтобы он был слабый. Важно, чтобы он был стабильный… В долгосрочной перспективе курс в переделах 72—75 рублей — приемлемая для нас величина. Примерно в таком диапазоне он и будет оставаться, исходя из того состояния российской экономики, в котором мы находимся», — рассказал Аксаков в интервью RT.

Каким будет курс рубля в 2023

Главное

Волатильность российского валютного рынка в уходящем году стала самой сильной после кризисного 2014 г., что обусловлено геополитикой. Несмотря на внешние и внутренние негативные факторы, рубль заканчивает 2022 в плюсе.

При этом быстрое восстановление российской валюты с исторических минимумов до семилетних вершин вполне сравнимо по скорости и неожиданности с предшествовавшим обвалом. В этом уникальность 2022 г., что обусловлено в первую очередь прекращением действия бюджетного правила и высокой экспортной выручкой.

Однако в следующем году конъюнктура рынка сырья, вероятно, продолжит ухудшаться из-за проблем глобальной экономики, поэтому рубль может показать планомерное ослабление. К тому же в рамках нового бюджетного правила вряд ли получится продавать валюту в случае существенного снижения нефтяных цен, что раньше в подобной ситуации защищало рубль от более серьезной просадки.

В деталях

В конце года рубль перешел к снижению, поскольку еще осенью стала постепенно слабеть поддержка со стороны ключевых факторов, которые обеспечивали стабильность его курса. Прежде всего это высокая экспортная выручка, быстро сокращающаяся из-за дешевеющего сырья, а также постепенно восстанавливающийся после весеннего провала импорт.

В декабре ситуация усугубилась традиционным для конца года увеличением спроса на иностранную валюту, что спровоцировало ускорение нисходящей динамики рубля. В результате после семи месяцев лидерства рубль опустился на вторую строчку в рейтинге 36 основных мировых валют по изменению их курса к доллару США с начала 2022 г.

Одним из знаковых событий года стал всплеск интереса к альтернативным валютам, и прежде всего к китайскому юаню. Кроме угрозы санкционных ограничений на операции с валютами недружественных стран, актуальность юаня возросла из-за переориентации внешнеторговых потоков на Восток, также связанной с геополитикой.

Обороты пары CNY/RUB периодически превышают некогда самую популярную пару USD/RUB, и на прошлой неделе установили очередной исторический рекорд. Относительно высоким спросом пользуется и гонконгский доллар, курс которого на мировом рынке привязан к американской валюте. Это делает его безопасной заменой доллару США.

Сырьевой фактор

Благоприятная конъюнктура сырьевого рынка первого полугодия сменилась устойчивым снижением котировок во втором. Основными причинами выступило ослабление геополитических страхов, а также ухудшение ситуации в мировой экономике.

Несмотря на эффективное регулирование рынка со стороны ОПЕК+, а также эмбарго и ценовой потолок на российскую нефть, нефтяные цены завершают 2022 около годовых минимумов, что также обусловлено высокими рисками рецессии в странах, являющихся основными потребителями сырья.

В наступающем году ситуация в мировой экономике может ухудшиться, так как инфляция остается высокой, заставляя центробанки ужесточать монетарную политику. К тому же сохранение процентных ставок даже на текущих уровнях будет постепенно усугублять экономические проблемы. Все это создает угрозу для долгосрочных перспектив рынка сырья.

Риски существенного снижения сырьевых цен, а главное — их длительного нахождения на более низких уровнях, являются главной угрозой для рубля в наступающем году. На фоне непростой геополитической обстановки и жестких санкций относительно дорогое сырье выступает чуть ли не единственной защитой рубля от быстрого обесценивания.

Регуляторный фактор

Осенью Банк России прекратил цикл быстрого снижения ключевой ставки, которая остается на уровне 7,5% с сентября. При этом еще в марте она находилась на 20-летнем максимуме в 20%. В конце февраля ее одномоментно повысили более чем в два раза в ответ на рыночную дестабилизацию из-за ухудшения геополитической обстановки.

Текущий уровень процентных ставок свидетельствует об относительно мягких денежно-кредитных условиях, что выступает одним из ключевых факторов слабости любой валюты.

Скорее всего, в 2023 г. ключевая ставка останется около 7,5% или будет умеренно повышена на фоне возможного ускорения инфляции. Уже на декабрьском заседании ЦБ отметил рост проинфляционных рисков, их преобладание над дезинфляционными. Кроме того, регулятор сообщил, что в случае дополнительного расширения бюджетного дефицита может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к цели в 2024 г. и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.

Таким образом, в наступающем году монетарная политика Банка России будет по меньшей мере нейтральной в плане воздействия на рубль. Более вероятна поддержка со стороны этого фактора в случае ужесточения денежно-кредитных условий.

С 2023 г. начнет действовать новое бюджетное правило, в рамках которого могут возобновиться покупки валюты, в частности юаней. Однако его параметры намного мягче предыдущих, то есть эти операции будут проводиться только при цене нефти выше $70, и то, если экспорт останется около запланированного уровня, чему могут помешать санкции.

Основной риск для рубля заключается в том, что сейчас видится проблематичной продажа валюты в случае ухода котировок нефти ниже цены отсечки. От данного понятия в новом бюджетном правиле отказались, но этот уровень можно приблизительно рассчитать исходя из параметров правила и предполагаемого объема нефтяного экспорта. То есть в этом плане рубль лишается защиты со стороны Минфина в случае длительного ухудшения ситуации на нефтяном рынке.

Долговой рынок

Российский долговой рынок в уходящем году также испытал резкий всплеск волатильности из-за геополитики: котировки ОФЗ быстро восстановились после сильного провала. Индекс гособлигаций RGBI в марте опускался к минимальным с конца 2014 г. уровням, а уже в мае вернулся к значениям начала года.

Столь быстрая нормализация долгового рынка была вызвана активным снижением ключевой ставки. Доходности облигаций стремились к ее будущему уровню, поскольку ЦБ давал сигналы о вероятном дальнейшем смягчении монетарной политики.

Уже летом этот драйвер исчерпал себя на фоне ожидания паузы в снижении ключевой ставки. Поэтому, скорее всего, в 2023 г. постепенный рост доходностей (снижение котировок) продолжится на фоне вероятного ослабления рубля, ускорения инфляции и ужесточения денежно-кредитных условий. Правда, пока уровень повышения ключевой ставки и продолжительность ее сохранения на более высоком уровне видятся ограниченными, если не реализуются какие-либо геополитические или рыночные риски.

После конца февраля динамика гособлигаций почти полностью потеряла значимость для курса рубля, так как большинство нерезидентов остается отрезанным от долгового рынка. В наступающем году эта ситуация вряд ли существенно изменится.

Перспективы 2023

В целом наступающий год, скорее всего, будет для рубля не настолько волатильным, как 2022 г. Однако факторы, которые оказывали поддержку российской валюте, начали ослабевать еще полгода назад. Сейчас видно, что риски со стороны сырьевого рынка увеличиваются.

На фоне большой геополитической неопределенности, высоких санкционных рисков, а также постепенного усиления негативного влияния уже введенных санкций, рубль может ускорить снижение в случае дальнейшего ухудшения конъюнктуры сырьевого рынка.

С другой стороны, у ЦБ и властей уже есть отработанная и показавшая свою эффективность система мер по стабилизации валютного рынка, в том числе ужесточение валютных ограничений, которые постепенно смягчались с весны. Их возвращение способно предотвратить неконтролируемое обесценивание рубля. Даже просто осознание данного факта широким кругом участников валютного рынка выступает сдерживающим фактором, который предотвратит дестабилизацию.

Кроме того, наблюдавшийся в предыдущие месяцы курс рубля был завышенным с точки зрения доходов госбюджета и экспортеров. Это создавало все большие проблемы для некоторых системно значимых предприятий. Поэтому вряд ли власти станут противостоять дальнейшему ослаблению рубля до определенных уровней, если оно не будет слишком быстрым, что могло бы угрожать рыночной стабильности.

• Доллар США. Если ухудшение ситуации в мировой экономике не перерастет в новый серьезный кризис, и сырьевые цены ограничатся умеренным снижением, базовый сценарий предполагает, что пара USD/RUB в конце 2023 г. будет находиться в районе 71–72 руб. Однако в моменте нельзя исключать и движений выше 75 руб., особенно в случае серьезного провала российского экспорта без соответствующей компенсации со стороны роста нефтяных цен.

• Гонконгский доллар жестко привязан к курсу американского на мировом рынке. Поэтому у нас отыграть потенциальное ослабление рубля можно через дружественную пару HKD/RUB.

• Китайский юань. Если в 2023 г. на мировом рынке пара USD/CNY останется около текущего уровня 7, в базовом сценарии юань в конце следующего года может торговаться в диапазоне 10,2–10,3 руб.

Что будет с рублем в июне 2023: прогноз курса валют доллара, евро, юань на ближайшее время
Подписаться
Уведомить о
guest
0 Комментарий
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии